分拆“狂人”乐普（上）

近年来，为达拓宽融资渠道、提升运营效率、聚焦梳理业务等目标，海内外掀起了一股强劲的企业“分拆潮”，“药明系”“华大系”“微创系”等分拆模式、资本运作方式令人津津乐道，其拆分子公司是否实现“反哺”也颇受关注。其中，在最近一个月，“乐普”二字高频出现在公众视野。国内“乐普系”企业上市、融资动作不断，其触角甚至率先伸到了海外新场地。9月21日，深圳证券交易所和瑞士交易所通过视频连线方式举行互联互通全球存托凭证上市仪式，其中乐普医疗GDR在瑞士交易所成功上市，其募集资金总额约为2.24亿美元。本次发行既是创业板企业赴瑞士上市的第一单，也是医疗行业公司瑞交所GDR的第一单。同月，乐普医疗拆分的子公司，在港股上市的乐普生物披露公告，称将向上交所申请A股科创板上市；另一子公司乐普心泰于9月9日向港交所第三次递表。乐普医疗是国内心血管疾病全生命周期整体解决方案提供商，业务涵盖医疗器械、药品、医疗服务及健康管理三大板块。自2019年遇集采以来，乐普医疗分拆子公司上市、融资动作密集，成为医药行业又一位分拆“狂人”。医疗行业一位投资人告诉E药经理人，受集采影响，集中在医疗器械高值耗材领域的乐普医疗业绩承压，近年来公司加大了创新研发力度，分拆子公司是为了增加其融资渠道、让其各自聚焦。自2020年起至今，乐普医疗将创新肿瘤药业务、体外诊断业务、心脏介入等业务分拆至其子公司并申请上市，但值得注意的是，其上市路都颇为曲折。2019年12月，科创板首次在A股正式推出分拆上市相关规则——《上市公司分拆子公司境内上市试点若干规定》，彼时也是大规模集采时段。次年7月，聚焦体外诊断业务的子公司乐普诊断申请在科创板上市，是彼时“A拆A”中的一项案例。乐普医疗当时表示，通过分拆上市，乐普诊断将成为乐普医疗独立的体外诊断业务上市平台，发挥资本市场直接融资的功能和优势，拓宽融资渠道、提高融资灵活性和效率，提升资本实力以加大对于产品研发、产能提升及营销网络建设的投入，增强其盈利能力。不过，乐普医疗的体外诊断板块由乐普诊断（自产诊断试剂）、烟台艾德康（大型检测设备）、爱普益生物等多个法人主体构成，次年6月，乐普医疗发布公告称，公司为了妥善解决乐普诊断与其他相关企业间可能存在的同业竞争问题，进一步融合板块间的业务关联，选择终止乐普诊断上市进程。2021年4月，聚焦于肿瘤治疗业务的创新型企业乐普生物首次向港交所递交招股书，但因超过6个月未通过聆讯而“失效”，随后在11月再度递表，最终于今年2月上市，乐普医疗持有其14.71%的股权。在港股上市半年多，乐普生物又宣布申请科创板上市。乐普医疗整合其结构型心脏病业务相关部门，包括心病的封堵器、经导管和心尖的主动脉瓣、二尖瓣所有产品，形成结构型心脏病事业部，对外称乐普心泰。继2021年6月和2022年1月递表失效之后，9月9日，乐普心泰第三次向港交所递交上市申请。此次IPO融资资金将用于未来五年内研发、销售及营销活动，同时为未来五年内战略投资及收购提供资金。据悉，乐普医疗控股乐普心泰，持有86.34%的股权。除了以上三者，乐普医疗将所有心电人工智能相关的企业融合整合成乐普云智，目前正在股份制化；将外科和手术室使用业务整合成了“乐普外科”。   想了解国内“乐普系”企业上市、融资有哪些特点，请您明天接着收听。