分析师认为：市场反弹意味着 2025 年熊市终结

熊市结束与牛市特征：金融服务公司 Evercore ISI 策略师认为，最近市场反弹意味着 2025 年熊市终结。然而，此次牛市与以往不同，不会迅速大幅上涨，而是缓慢且充满波动。这是由于当前通胀粘性高、美联储观望、关税政策冲击持续，限制了市场快速上行的空间。例如，1998 年危机后美联储迅速行动使股市快速新高，但如今环境更为复杂，所以牛市进程将较为缓慢。市场走势判断依据：4 月 9 日特朗普暂停加征关税，引发抢购热潮，结束了特定的周期性熊市。但策略师朱利安・伊曼纽尔预计，标普 500 指数的新高不太可能快速到来，而是要到 2026 年。这一判断基于对当前市场多种因素的综合考量，包括政策影响、经济形势以及市场情绪等。如文中提到关税政策虽有调整，但仍对经济有持续影响，使得市场难以快速恢复到大幅增长状态。投资策略建议：鉴于市场估值仍处于高位，标普 500 指数往绩市盈率虽从近 25 倍峰值回落至 22 倍，但仍高于历史平均，伊曼纽尔建议投资者采取战术性投资策略。一方面，买入通信服务、非必需消费品和科技板块中表现滞后的优质股，即 “堕落天使”；另一方面，减持高涨幅但缺乏盈利预期修正或股票回购支撑的热门股，如特斯拉等在 “反重力” 股票名单中的公司。对于不使用衍生品的投资者，建议在行情走强时筹集现金，等待更好入场点。这是因为在估值较高且市场不确定性较大的情况下，这样的策略有助于平衡风险和收益。