高盛重新覆盖微软：微软 50 岁，但 AI 才刚刚开始

本期节目，我们聊微软。不是从一季财报，也不是从短期股价波动，而是从高盛在 2026 年 1 月发布的一份最新研究报告出发，重新审视 Microsoft 在 AI 周期中的真实位置。在这份报告中，高盛给出了 Buy 评级 和 655 美元目标价，但比目标价更重要的，是它提出的一个核心判断： 微软最重要的增长周期，可能才刚刚开始。节目中，我们重点讨论三件事： 为什么用「Capex 对应 Azure 增速」的线性思维，看不懂微软 微软在 AI 时代真正押注的是什么：模型，还是系统 以及，为什么微软的 AI 投入，具备“向上有弹性、向下有对冲”的结构如果你关心 AI 对企业软件、云计算和长期盈利能力的影响，这一期会更适合你。我们每期节目的英文原文件，都会在知识星球《左兜进右兜 / 美股研报》中分享。感兴趣的朋友，欢迎加入查阅英文原文。本期内容：主播左兜幕后制作右兜如需获得更多及时研报、英文原文，欢迎加入我们的付费知识星球《左兜进右兜/美股研报》量化模型交易信号，模型交易实时日志，欢迎加入我们的付费Discord社区，微信咨询：Right_pocket090在小宇宙查看该单集文稿