高盛最新观点：美国光伏，正在回到“看订单”的阶段

本期节目，我们解读一份高盛于 2026 年 1 月发布的最新研报《Americas Clean Technology: Solar 4Q25 Preview》。在经历了两年多围绕政策、补贴与利率的反复博弈后，高盛的核心判断是：美国光伏行业，正在从“情绪交易”，重新回到“基本面交易”。本期内容将重点讨论三件事：第一，为什么公用事业级（utility-scale）光伏，正在成为未来几年最具确定性的需求来源；第二，在股价已经反弹的背景下，为什么光伏板块依然处于强分歧阶段；第三，机构当前更看重的，是订单可见性、执行力以及储能相关度，而不再是宏观叙事。这期节目并不是在讨论“光伏还能不能涨”，而是在尝试回答：在一个开始分化的行业里，市场究竟会给什么样的公司更高的确定性溢价。我们每期节目的英文原文件，都会在知识星球《左兜进右兜 / 美股研报》中分享。感兴趣的朋友，欢迎加入查阅英文原文。本期内容：主播左兜幕后制作右兜如需获得更多及时研报、英文原文，欢迎加入我们的付费知识星球《左兜进右兜/美股研报》量化模型交易信号，模型交易实时日志，欢迎加入我们的付费Discord社区，微信咨询：Right_pocket090在小宇宙查看该单集文稿