【观点】五穷六绝七翻身有有依据吗

好了，接下来呢，我们再来聊一聊今天题目中间讲到的这一个五穷啊，还记得刚才我说的吗？四月决断选择方向，然后五穷六绝七翻身，所以按照这种说法，是不是意味着每年的A股的五月份就是跌的，而六月份可能表现也不咋地，然后七月份就一定能够赚钱了，所以呢，我们今天话也特意把这个数据做了一下总结，虽然哈我的印象中间从二一年过年开始一直到现在。去统计过去十年或者过去20年的A股的这个大数据啊，从来就没有准过。所以呢，这也一再说明哈，用历史的业绩去代替对于未来的判断真的准确性是不高的。真的不高的，但是呢，如果一定要说这个日历效应，我们大家来看一看哈，就是到底567月。是个什么样的情况？首先呢，为什么会有五穷六绝的说法？哈，这个说法还不真的仅仅是A股，在美股市场中间，在华尔街也有类似的一句话，我不知道大家有没有听过这句话叫做什么呢？叫做sell in may and go away，也就是在五月份卖掉并且离开市场，这也是华尔街所流传的一句话。那为什么会是这个样子呢？原因是什么？因为往往我们知道所谓的四月决断。是因为三月份开两会，政策基本上能够探明大概的政策方向是什么样子，所以呢，如果政策最后落地比预想中要好，那么往往四月决断就意味着今年大概率市场会往好的方向走，而如果政策最后落地发现不如预期，那么市场有可能就会往更坏的方向走。所以这就是为什么所谓的有个四月决断的问题。那到了五月份为什么会无穷，然后六月份会六绝呢？为什么五六月份表现会更差呢？其背后的逻辑是什么？首先第一往往哈，我们说一年之计在于春，所以呢，每年的政策发力，往往一季度的发力是最明显的，最靠前的。今天如果我们的直播间有很多银行的小伙伴，就应该知道大家的营销任务，不管是你的这一个放款贷款任务也好，还是存款任务也好，还是你的销售保险销售任务也好，等等征收任务也好，往往就是一个季度要干掉半年的量，对吧？所以这就说明什么，往往政策的发力都是前置发力的。因此呢，过完一季度之后，到了456月份的时候，似乎就进入到了一个换档期，那么前面的政策已经出来了，市场已经消化了，但是新的政策可能也还没有跟上，这个时候就会在市场上面形成一个政策的空窗期，所以在这样的情况之下呢，市场也会应声回落，这是背后的第一层逻辑，然后第二层逻辑是什么呢？那就是往往五六月份的时候。一季报跟年报都已经出来。对吧，大家也看得很清楚，所以呢，在过去的这段时间，大家会看到有很多指数的估值出现了比较大的变化，最明显的一个哈，我昨天发完估值表之后，有朋友就问我说，诶中证500的五年PE估值分位怎么就到了70%这么高呢，感觉它也没怎么涨啊。其背后的逻辑是什么？其实就是因为年报出完，一季报出完之后，你会发现。样本股的盈利不达预期，相比之前有下降，所以在你的价格不变的情况之下，你的估值被动的就被提上去，所以呢，等到年报跟一季报陆续披露之后，那么前期涨幅较大的，也就是大家预期它表现会很好的板块，那么这个时候出来，如果没有展现出符合预期的这样子的一个利润，那么相对而言就会从高位出现回落，因此呢，往往在这个时候也会有一波回调潮。这是第二个原因，为什么有五穷六绝的说法？而第三层原因是什么呢？银行马上要面临半年度的存款考核压力。大家会发现哈，现在只要是银行的小伙伴，不管在哪个季度末都会到处的求存款，甚至有些年月度的存款都在求。而且更重要的是什么？往往A股在这个时候会有一波解禁潮。所以两波加起来之后，大家想想看看，一方面银行因为要存款，所以市场的流动性本来就会变得更少一些，同时又因为A股往往在这个时候会有一波解禁，而解禁就意味着有更多的卖盘，然后在市场上面要抽血走，所以呢，两相叠加之后，往往在五六月份的时候，市场的整体流动性相对而言是一个比较缺失的一个时段，这也是为什么会造成这两个月的表现往往会不是太好的一个原因。那么当然还有第四点就是海外，刚才我们说了嘛，Sell may对不对？当海外有这样子的调整压力的时候，也会在情绪，或者说通过港股，然后后来影响到国内市场的情绪。当然这种逻辑哈，不管怎么说，说1000道1万，你会发现总有不对的时候。举个最简单的例子，去年的五月份，六月份，大家还记得是什么走势吗？去年的五月份六月份的时候，海外市场是出现大跌，为什么？因为美联储开始加75个BP，连续加了四次75个BP，通胀一路在往上走。而国内去年的五月份和六月份是全年市场涨得最气势如虹的两个月，但是去年的五月份、六月份之所以涨得好，是建立在去年的三月份跟四月份，市场连续的大跌，并且在四月底砸到2863点。这样一个全年最低点的大坑之后，然后才爬起来的，并且呢，去年的四月份的那一波。全年的最低点是因为疫情的影响而砸出来的，所以等到去年的五月初，上海疫情出现拐点，然后刺激经济的相关的政策全部都跟上之后，我们是进入到了情绪把市场砸得过低，叠加以后修复以及政策刺激几层次影响之后，形成了去年五六月份的这种连续大幅上涨。因此你会发现哈，不管怎么去分析逻辑，实际上对于单一年度，其实市场的走势。真正说起来，上面的这些逻辑似乎影响都不大，真正对市场造成最直接影响的是什么？是情绪？是之前市场的走势，最终让大家的风险偏好是否会出现非常明显的好转，如果风险偏好出现好转之后，你会发现前面的那些都可以不看，那我们来看一看A股的日历效应。万得全A指数在过去的20年里面啊，大家听好了，五月份的下跌概率为50%。好吧，一听这个值大家知道，那不用看了，50%不就是一半一半嘛，然后六月份的下跌概率为45%。六月份下跌概率还更低一些，七月份的下跌概率也为50%，所以最后说1000道1万，所谓的五穷六绝七翻身。站在大数据面前，一点说服力都没有。五月跟七月下跌概率过去20年56%月下跌概率45%。所以你说这有什么规律啊，基本上叫做没有任何的规律。但是呢，如果。一看平均就是过去20年的一个三月份的平均涨跌幅的话，哎，我告诉大家哈，反而。六月份。它的一个平均的涨跌幅是负的负2.15%，而五月份是正的1.847%月份是正的2.0%。因此，567月如果单从平均的涨跌幅来看，确实六月似乎是最差的一个，但是五月也没见得比七月差到哪里去，所以今天说1000道1万，虽然市场上面有这么个说法，但是从大数据回溯，你会发现。过往。没有数据可以支持这种说法。所以呢，接下来如果大家还用算命的方法去进行股票的操作，或者进行基金的操作的话，实际上真的没有什么太大的意义哈，这样告诉大家，而且呢，如果把过去这20年，就是每个月，全年每个月的这个涨跌的一个概率，我们拉出来之后告诉大家哈，以A股。过去20年的表现，全年表现相对而言比较好的月份是哪几个月呢？二月、11月和12月。也就是每年过年春节的那个行情一般是比较靠谱的，另外就是11月跟12月岁末年初的时候，那么整体的表现相对而言是比较出色的。567没有什么特别的好不好啊，对于今年的567，我个人的看法就是等政策，我们看看接下来到底还会不会有刺激的政策出来，货币政策有没有继续的出现降准或者降息的动作，如果有的话，那我觉得整个市场的风险偏好能够得到短时间极大的改变，但是如果一旦没有的话，市场大概率仍然会维持着一个比较弱势震荡的这样的状态，并且存量博弈会越来越明显。