哈药自救之路有多长（下）

混改三年的确给哈药带来了新的变化，但也并非事事如意。与稍有起色的营收相比，哈药的净利润改善艰难重重。2019年，哈药股份全年营收118.24亿元时，净利润骤降逾8成，仅有0.56亿元，扣非净利润亏损1214万元，刷新了公司此前十年净利润的最低值。2020年，GNC投资“暴雷”，哈药更是迎来了自1993年上市以来的首次净利润亏损，金额超10亿元。经过混改前两年的净利润“还旧账”，终于在2021年实现扭亏为盈。但哈药3.71亿元净利润中仍有不少政府补助。2021年财报中就显示，报告期内非经常性损益增加系下属分公司处置闲置资产获得的征收补偿款2.11亿元。但整体上，哈药转入趋好的轨道上。2021年，最终归属于上市公司股东的扣非净利润为2.17亿元，三年来首度将扣非后净利润拉回正值。哈药的另一挑战是研发投入。2019～2021年财报中哈药的研发费用分别为1.25亿元、9252万元、9773万元。这使得哈药的产品结构未出现明显变化。研发没有巨额烧钱的另一面就是巩固传统优势，持续发力OTC保健品。2019～2021年财报中，哈药的销售费用一路攀升，分别为8.61亿元、10.75亿元、13.27亿元。2021年财报中，将销售费用增加的原因归结为拉动销售发生的促销宣传费用增加和电商平台的服务费用增加。人才也是混改过程的重大挑战。2019年，哈药为高管团队注入新鲜血液。11个高管团队中，有7个海归，9个都是市场化选聘的，剩下两位哈药股份的也是经验丰富。但2021年这份名单已经发生了全新变化。这不禁让人想起同样在混改中不断发生人事变动的华北制药。2009年重组之后，华北制药高层人事变动“接二连三”，2016年以来董事长就换了4位。2021年8月更是有华北制药副董事长、总经理和总会计师兼财务负责人三位高管一同辞职。集采“断供”等风波不断的华北制药2021年业绩不佳，虽然营收高达103.85亿元，但净利润仅约1873万元，同比减少达80.76%。混改的道路一直都不是容易的，如何评价其成效同样并不易下定论。2018年，东北制药引进大股东方大集团，开始国企改革。2021年7月，东北制药混改进程深化，原国资股东完全退出。2021年财报显示，东北制药实现营业收入81.45亿元，同比增长10.3%；净利润9901.71万元，同比增长7倍。如今，哈药混改的成色也是“有喜有忧”。当然，对于哈药、东北制药这样积重的老牌药企而言，3年时间还是太短了。