禾赛科技中报：激光雷达开始赚钱，SGI要怎样证明自己？｜EP50

禾赛科技第一次把激光雷达与 SGI 分开披露。第二季度，激光雷达分部赚了6624万元，SGI亏损6404万元，集团经营利润只剩220万元。百万台规模已经让主业形成自我造血，新业务又把这笔利润几乎全部投入出去。 本期从业绩新闻稿最后一页的分部表出发，拆解两门处在不同阶段的生意：激光雷达为什么跨过固定成本门槛，SGI又要怎样证明自己不只是关联方帮助启动的研发项目。 - **主业越线：** 第二季度激光雷达收入8.16亿元，经营利润率8.1%；上半年经营利润率7.2%。 - **规模机制：** 出货增长78%，收入增长22%，毛利率降至40.1%；规模摊薄正在跑赢车载产品价格下沉。 - **SGI投入：** 关节模组、Kosmo和制造服务开始形成收入，但一个季度收入4494万元、经营亏损6404万元。 - **Sharpa交易：** 三月二十五日至六月三十日供货约4200万元，与SGI首季收入量级接近；关联交易上限已提高到3亿元。 - **证明方式：** 外部客户收入、Kosmo从样机走向确认收入，以及分部亏损能否随收入扩张而收窄。 主持：小何、刘飞。 我们相信，理解比预测更重要。 信息截至2026年9月1日。本节目不构成投资建议。 主要公开资料： - [禾赛科技2026年第二季度及中期业绩](https://investor.hesaitech.com/news-releases/news-release-details/hesai-group-reports-second-quarter-2026-unaudited-financial) - [禾赛科技与Sharpa持续关连交易通函](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1861737/000110465926089024/tm2621807d1_ex99-3.htm) - [工信部：《智能网联汽车 自动驾驶系统安全要求》强制性国家标准正式发布](https://www.miit.gov.cn/xwfb/gxdt/sjdt/art/2026/art_16d1319a933d4ffd8501e60dc4d88491.html) 片头片尾音乐：J. S. Bach《Prelude in C, BWV 846》；演奏：Kevin MacLeod；CC BY 3.0。录音经过裁剪、无变调加速、均衡、响度及淡入淡出处理。[录音来源](https://commons.wikimedia.org/wiki/File:Kevin_MacLeod_-_J_S_Bach_Prelude_in_C_-_BWV_846.ogg) · [许可说明](https://creativecommons.org/licenses/by/3.0/)