Housing: El Lugar Donde Nacen las Recesiones

En este episodio de Macro Sin Filtro continúo desarrollando una idea que introduje en el capítulo anterior sobre el efecto dominó de la economía. Si el desempleo es una de las variables más importantes para entender hacia dónde va el ciclo económico, entonces la siguiente pregunta es inevitable: ¿qué determina el empleo?Mi respuesta es clara: el housing market.A lo largo de la historia moderna de Estados Unidos, las grandes desaceleraciones económicas y las recesiones suelen comenzar en el mercado inmobiliario. Y no es casualidad. El mercado de las casas no es solamente construcción. Detrás de cada vivienda existe una enorme cadena económica compuesta por bancos, constructoras, materiales, electrodomésticos, muebles, seguros, servicios profesionales y millones de empleos que dependen directa o indirectamente de la actividad inmobiliaria.En este episodio analizo algunos de los indicadores más importantes para entender cuándo el ciclo comienza a girar. Hablo sobre los Building Permits, uno de los indicadores adelantados más efectivos de toda la economía, el gasto relacionado al housing, los niveles de affordability, el ratio precio-alquiler (Price to Rent Ratio) y otras métricas que históricamente han mostrado señales de alerta mucho antes de que la mayoría de los inversores perciba que existe un problema.También explico por qué el mercado inmobiliario es tan importante para las familias. Cuando pensamos en riqueza, muchos imaginan acciones, bonos, oro o criptomonedas. Pero para la mayoría de las personas, el principal activo sigue siendo su vivienda. Y cuando ese activo comienza a perder valor, el impacto psicológico y financiero puede ser enorme.Por eso una caída relativamente moderada en el precio de las casas puede terminar generando efectos mucho más profundos sobre el consumo, el empleo y la inflación. Lo que comienza como una desaceleración en el housing market puede terminar convirtiéndose en una espiral deflacionaria que afecta a toda la economía.En definitiva, si queremos entender dónde nacen muchas de las recesiones modernas, probablemente no debamos mirar primero a Wall Street.Debemos mirar al mercado de las casas.La pregunta es:¿Estamos viendo una simple desaceleración inmobiliaria… o el primer dominó de la próxima recesión?**Este contenido no constituye una recomendación de inversión.Seguime en X: @valentin_macroSeguime en Substack: ⁠https://substack.com/@valentinteruggiSeguime en TikTok: @valentinmacroSeguime en Instagram: https://www.instagram.com/valentinmacro/Canal de Telegram: https://t.me/macrosinfiltro