花旗：模型越来越便宜，算力为什么反而更贵？

《2026年8月美股模型交易复盘：36笔完整交易明细》https://mp.weixin.qq.com/s/iYxTzOtQ7919GaigBDf46A本期主要解读花旗人工智能报告《Citi’s Inference Ahead - The Intelligence Flywheel》。模型价格持续下降，开放权重模型正在快速追近闭源模型，但Blackwell等高端算力的租赁溢价却在扩大。模型越来越便宜，为什么算力反而更加紧张？本期节目讨论：开放权重模型在Vercel AI Gateway的Token使用量占比，为什么会升至百分之五十三开放模型与闭源模型的智能指数差距，如何从九分缩小至三分DeepSeek的收入与API毛利率，说明了怎样的商业化可能每百万Token价格下降，为什么未必意味着整体算力需求下降Blackwell相对Hopper的租赁溢价，为何从一点七四倍扩大至一点八四倍云服务商订单积压、数据中心电力和配电设备，如何成为人工智能投资的新瓶颈开放模型带来的网络安全、监管与越狱防护风险“智能飞轮”在什么条件下可以持续，又可能在什么情况下失效报告信息：机构：Citi Research英文标题：Artificial Intelligence: Citi’s Inference Ahead - The Intelligence Flywheel发布日期：2026年8月31日核心数据时点：截至2026年8月25日至26日RightPocket美股量化交易模型独立站：https://right-pocket.com风险提示：本期内容仅为机构研报解读和历史模型交易复盘，不构成任何投资建议。历史表现不代表未来结果。在小宇宙查看该单集文稿