花旗全球量化专题：如何交易美国中期选举？

美国中期选举越来越近，市场真正交易的究竟是投票结果，还是选举前后不断变化的风险溢价？本期节目解读花旗全球量化宏观策略研报《Quantitative Global Macro Strategy: How to Trade US Midterm Elections》。花旗复盘历次中期选举后发现，股票、美元、利率和信用债在中期选举年的风险回报普遍偏弱。市场通常从选举前五十个交易日左右开始计入不确定性，隐含波动率在选举前一个月附近见顶，随后才逐渐进入风险释放与修复阶段。本期内容包括：为什么中期选举年往往是风险资产最难做的一年股市为何可能从选举前五十至五十五个交易日开始承压共和党失去三权控制，为什么可能利好美国国债两年十年与五年三十年收益率曲线的不同变化美元、日元、加元、墨西哥比索和黄金的历史表现质量、低风险、价值、成长及动量因子的选举规律为什么科技和工业可能在选举后占优债务上限、行政关税权和数据中心政策如何打破历史规律报告发布时，预测市场认为民主党拿下众议院的概率为百分之八十六，共和党继续控制参议院的概率为百分之五十五。市场基准情景因此更接近“分裂政府”，而不是任何一党全面获胜。但历史规律不是交易指令。三权控制进入中期选举的有效样本从一九六零年以来只有八次，因子数据的样本更少。二零二六年的股市走势，也没有完全复制过去三权控制年份选前深度回撤的路径。我的想法是，历史统计可以帮助我们调整风险预算，却不能代替价格和模型的确认。真正需要观察的是：波动率是否抬升、长端收益率是否回落、收益率曲线如何变化，以及选举结果明朗后，市场宽度和周期板块能否真正改善。历史规律是先验，价格和模型才是确认。📄 本期研报机构：Citi Research标题：Quantitative Global Macro Strategy: How to Trade US Midterm Elections发布日期：二零二六年八月十四日🔗 加入我们知识星球《左兜进右兜｜研报解读》：每日机构研报深度拆解RightPocket 美股量化交易模型独立站会员：right-pocket.com实盘业绩：right-pocket.com/performanceRightPocket 模型系统为独立付费服务，不包含在知识星球会员内。本期内容仅为机构研报解读与市场研究分享，不构成任何投资建议。片尾曲《旧地图》，更多金融音乐，请关注小宇宙《牛熊唱片》节目在小宇宙查看该单集文稿