In Extremis - 02/10/2023

Carpetazo a un mes para olvidar. Caídas de la renta variable europea del -2.85% en el mes de septiembre, el S&P y el Nasdaq se dejaban un -5% (lo que hundía a la primera perdida trimestral para el S&P en un año), -1.91% de la renta fija y -1.12% de las materias primas (pese a las alzas superiores al 8% mensuales y del 30% trimestral del petróleo). Pese a que el Gobierno de USA evitaba el cierre este fin de semana y el Congreso salvaba la bajada de crédito por parte de Moody’s, los mercados siguen su curso negativo debido a la lucha entre inflación y recesión en la que los bancos centrales se encuentran. En un entorno generalizado de alza de la rentabilidad que los emisores de deuda deben pagar por financiarse y que finalmente drenará el crecimiento económico. En cuanto a datos conocidos en los últimos cinco días, podríamos hacer dos grandes bloques de todo lo publicado. Por un lado, la parte de precios, que en términos generales mejoraba y por otro el de actividad, que deja debilidad por parte del consumo. Con una gran noticia de última hora sobre la estabilización de la situación en China. El desempleo en USA, como se vayan moviendo las expectativas de beneficios para el día 13, la evolución de crédito privado y publico, son los tres elementos que vigilamos en el corto plazo.