J.P. Morgan 研报：脆皮青年与风险偏好转向

2026年2月24日，J.P. Morgan 在一份中国股票策略报告中提出了一个词——“Brittle Youth”。直译过来是：脆皮青年。这不是网络热梗，而是卖方正式写进研报的结构性判断。他们观察到，中国年轻人的消费正在发生迁移——从“治疗型支出”转向“预防型支出”，从高糖快乐消费，转向功能型健康消费，从长期资产押注，转向身体这一“内部资产”的强化。这背后，是风险偏好变化。当房地产锚弱化，当职业路径不再线性，当长期确定性下降，年轻人开始把安全感转移到身体上。这不是简单的健康趋势。这是代际心态变化对资产定价的映射。本期节目，我们拆解： 什么是“脆皮青年” 卖方为什么要写这个框架 健康消费上升背后的风险逻辑 从资产投资到身体投资的迁移 以及，这种“防御化”心态，对市场风格意味着什么我们每期节目的英文原文件，都会在知识星球《左兜进右兜 / 美股研报》中分享。感兴趣的朋友，欢迎加入查阅英文原文。本期内容：主播左兜幕后制作右兜如需获得更多及时研报、英文原文，欢迎加入我们的付费知识星球《左兜进右兜｜研报解读》量化模型交易信号，模型交易实时日志，欢迎加入我们的付费Discord社区，微信咨询：Right_pocket090在小宇宙查看该单集文稿