基金“逃离”CXO？(二）

近些日子，许多A股CXO都逐步公布了2023年全年年报，有的还公布了2024年的一季报。而年报和一季报中体现的趋势令人担忧。整体光景不景气，即便有原料药和中间体业务做支撑，“转型巨头”九洲药业的业绩也出现了明显承压。其年报和一季度业绩公告显示，2023年营业收入55.23亿元，同比增长1.44%；归母净利润为10.33亿元，同比增长12.17%。2024年第一季度营收约14.76亿元，同比减少15.73%；归属于上市公司股东的净利润约2.37亿元，同比减少15.65%。CDMO龙头们业务不顺，CRO亦然。年报显示，2023年，临床CRO龙头泰格医药实现营业总收入73.84亿元，同比增长4.21%；归母净利润20.25亿元，同比增长0.91%。涨幅均相当有限。更惨的是今年一季度业绩：营收16.6亿元，同比下降8%；归母净利润2.35亿元，同比下降58.65%，相当于“打对折”。对比历史数据，泰格医药今年的一季报可谓“历史最差”，但这并非全赖业务经营，还有投资失利的缘故。其2024年一季报显示，由于报告期内公司公允价值变动收益由2023年一季度的1.76亿元变化至1275万元，同比下滑92.77%。另外，企业的投资收益也由2578万元下滑至-359万元。一路梳理下来，诺泰生物是A股少有的去年和今年一季度都实现了正增长的CXO企业之一。2023年，公司实现营业总收入10.34亿元，同比增长58.69%；归母净利润1.63亿元，同比增长26.20%。今年一季度，营业收入3.56亿元，同比增长71.02%；净利润6632.68万元，同比增长215.65%。更值得注意的是，其去年的增速比2022年更高，今年第一季度的增速又比去年同期更高，行业整体下行趋势中，诺泰生物竟跑出了“一枝独秀”的曲线。究其原因，一是规模相对较小，二是多肽原料药业务踩中了当下的GLP-1风口。且其2023年年报还显示，公司与欧洲某大型药企成功签约合同总金额1亿美元CDMO长期供货合同，将于2024年开始阶梯式供货。整体观察下来，过去一年里，营收利润能够保持正增长的CXO企业数量并不多，除了少数踩中“风口”的幸运儿外，龙头企业虽不愁生存，却也纷纷触到了发展天花板。想了解2024年，CXO行业的日子有没有可能更难过？请您下周一接着收听。