降脂药二哥“卷”活自己（二）

京新药业集采影响在2022年已基本消化。这主要体现在一是整体业绩在当年创历史新高。二是各板块业务均实现增长，其中核心关键心血管产品获得不错的市场扩张。匹伐他汀2022年市占率达到41.54%，相比上年同期提高了8.32个百分点，稳居整个市场第一，排在其后的万邦生化市占率为18.75%；而瑞舒伐他汀的市占率反而升成国产第一，为9.32%。由于集采续约完成，供应端格局趋向稳定，2022年，其集采产品收入占整个成品药收入近四成，同比增长21%。与此同时，新的增长点在财报中显露，如较快的创新药研发进展，以外延式并购扩充产品品类，一切都降低了对集采产品的依赖。1000家企业，在集采冲击下有1000种活法，“穿越”集采的路径选择与消化集采的速度，必然离不开业务构成和经营策略。京新药业在那批因集采跌停的企业中，算是走出阴霾较快的一家。要说其做对了什么，离不开以下几点。一是在业务多元的基础上，坚定精神神经和心血管领域，调整产品结构，借力集采打开市场。二是稳住基本盘，大宗普药拥抱集采，养产品线，以普药摊销固定成本和折旧，以仿养创，加大创新投入，提速创新药研发。三是分两步走，优化营销和市场策略，渠道拓展迅速，做强重点产品优势。四是产销一体化、原料药制剂全产业链布局助控成本、控质量。较值得一提的是，京新药业原料药和医疗器械业务，虽然规模在同行中不算大，但目前仍具成长动力，其抗感染原料药左氧氟沙星和环丙沙星的市场份额位居全球前列。可以看到，京新药业“穿越”集采的基础在于，药械业务多元化的积累发展和一体化带来的成本优势。自1990年成立后，京新药业通过收购扩张，建立了丰富的产品组合矩阵。从板块来看，京新药业从原料药发家，后转型、扩张形成了原料药（主要集中在喹诺酮类、他汀类和精神类）、成品药和器械三大业务。 2012-2020年，京新药业的成品药板块进入快速发展时期，业务占比大概为60%，既有化药，又有中成药。成品药产品有三大主线：心血管、精神和消化，其中心血管业务在2019年的收入占比约60%，产品以“他汀类”组合为代表；精神线则涵盖左乙拉西坦等重磅品种。2020-2022年，进入到消化集采影响阶段。虽然自瑞舒伐他汀、匹伐他汀等核心产品纳入集采后，心血管产品线贡献削弱，但是精神产品管线却借助集采实现以价换量，收入逐年增长，市占率稳步提升，而消化管线收入相对稳定。在2022这一转折之年，京新药业在心血管、精神、消化产品条线收入分别为5.9亿，5.7亿和4.3亿，其中心血管业务收入在连续两年下降后有了回升，精神业务则连续4年增长。京新药业到底怎么“穿越”集采的？靠什么赚钱？想象力在哪？请您明天接着收听。