凱美(2375)獲利雪崩背後的護城河

一、 營運表現與財務狀況 114年度（2025年）全年表現：合併營收為新台幣55.45億元，較113年度成長約5.34%；毛利率為20%，稅後淨利為4.05億元，每股稅後盈餘（EPS）為3.73元。 115年（2026年）第一季表現：單季營收為14.40億元（去年同期為12.94億元），本期淨利約8,526萬元，EPS為0.78元。 產品營收結構（115年Q1）：電阻佔比最高（約54.2%），其次為電容器（約35.5%）及風扇（約10.2%）。 銷售區域（115年Q1）：以香港及大陸地區為主（約64.4%），其次為台灣及亞太其他地區（約24.9%）。 二、 核心產品與戰略應用 凱美透過 JAMICON（電容、風扇）與 RALEC（旺詮）（電阻）雙品牌資源整合，提供一站式解決方案： 電解電容器：受惠於 AI 伺服器與高效能運算（HPC）需求，帶動電源模組規格升級（如長壽命、高容量）。 電阻器：專注於 AI 與車用感測需求，開發小型化、大功率的金屬電流檢測電阻（CSR），並推動「完全無鉛」產品以符合環保規範。 馬達風扇：聚焦儲能系統、充電樁及資料中心散熱，開發具備高防護（IP55/68）及低噪音特性的產品。 -- Hosting provided by SoundOn