科创板中的硬科技药企（上）

对于已经登陆科创板的四十余家生物医药公司来说，在过去一年多的资本寒冬之下，能够守住自身的市值“江山”必然需要一些看家本领。按照3月17日收盘的总市值排名，百济神州、君实生物、荣昌生物、百利天恒、神州细胞、百克生物、纳微科技、迪哲医药、康希诺、诺唯赞是如今的科创板医药生物板块化学制药与生物制品赛道的市值TOP10。E药经理人筛选出仅在科创板上市的“6家公司”，探寻他们能够“守住江山”的“秘笈”。截至3月17日，“6家公司”中市值最高的企业是2023年首家在科创板上市的公司百利天恒，市值达到313亿元。百利天恒在今年1月登陆科创板，上市首日收盘的总市值为128亿元。3个月的时间，市值增长143%。在上市满一年的公司中，迪哲医药是其中市值增幅最高的，其市值从2022年3月18日的118.7亿元，增长至195.3亿元，涨幅64%。从共性来看，百利天恒与迪哲医药都致力于成为首创新药的研发企业。百利天恒聚焦抗体药物创新，手握多个首创新药。从招股书来看，布局了16个高度差异化的创新生物药，其中9个已进入临床研究阶段，涉及双抗ADC、四特异性抗体等全球首创药物，其中有5个为全球独家品种。目前，百利天恒进展最快的产品为双抗药物SI-B001，该药也是目前全球范围仅有的处于临床研究阶段的靶点双特异性抗体药物，有潜力解决靶向治疗耐药问题。迪哲医药一直坚持着源头创新，目前有5款自研产品均处于国际多中心临床阶段。其领先产品舒沃替尼是迄今为止肺癌领域首款、且唯一获得中美双“突破性疗法认定”的国产新药，其新药上市申请不久前获得了国家药监局受理并纳入优先审评。值得注意的是，在2022年科创板少数实现市值正增长的企业中，迪哲医药走出了明显的V型反转曲线。数月内股价涨幅接近翻倍。在研的首创新药较多，必会“烧钱”。如今这两家企业的研发投入均持续加大，创新药暂未实现销售收入。百利天恒招股书显示，从2019年开始，其公司研发投入金额持续增长，而随着其持续推进现有研发项目并计划开展全球临床试验，未来仍需持续而大量的研发投入。该公司发布的2022年度业绩快报显示，2022年度总营收同期下滑11.73%，同比亏损增加，主要原因包括其大幅增加的临床费用投入。迪哲医药则预计公司2022年研发费用为6.64亿元，同比增长约13%，也表示管线中的部分产品处于全球注册临床阶段，需进行较大规模的研发投入。但不同于成立时间仅6年的迪哲医药，百利天恒的发展历史可追溯至1996年，历程也可分为仿制药、创新转型探索和创新生物制药企业发展三个阶段。公司以化学仿制药和中成药业务起步，目前这两大板块所产生的现金流支持和反哺于创新生物药的研发。2011 年，百利天恒开始布局全球创新生物药领域，致力于研发具有突破性疗效、具备全球专利和权益的创新大分子生物药。想了解科创板上市公司的“硬科技”成色，请您下周一接着收听。