Latinoamérica: Mi Gran Apuesta Para la Próxima Década

En este episodio de Macro Sin Filtro explico por qué creo que Latinoamérica puede convertirse en uno de los grandes ganadores de la próxima década… pero también por qué todavía no estamos en ese momento.Arranco hablando del contexto global y de mi visión sobre Estados Unidos. Si finalmente entramos en un mercado bajista y en una recesión profunda, lo primero que suele suceder es una búsqueda global de seguridad. Y en ese proceso, el dólar generalmente se fortalece mientras los inversores venden activos más riesgosos, especialmente mercados emergentes y Latinoamérica.Por eso, en el corto plazo, una caída fuerte en Estados Unidos probablemente también golpee muy fuerte a la región.A partir de ahí, entro en uno de los puntos más importantes del episodio: el ciclo del dólar. Muchas veces escuchamos que el peso mexicano está fuerte, que el real brasilero está débil o que cierta moneda latinoamericana se aprecia o deprecia “por culpa” del presidente de turno o de políticas locales. Pero en economías abiertas y con libre movilidad de capitales, la mayor parte del movimiento suele venir del dólar global y no de factores internos.Cuando el dólar se fortalece, las economías emergentes sufren. Cuando el dólar se debilita, ocurre exactamente lo contrario.Y ahí es donde aparece mi tesis principal.Creo que después de una recesión importante en Estados Unidos, la Reserva Federal va a verse obligada nuevamente a expandir fuertemente su balance, comprar bonos e inyectar liquidez para evitar una espiral deflacionaria. Y en ese contexto, el gran ganador probablemente no vuelva a ser el S&P 500 como ocurrió en la última década, sino los mercados emergentes y especialmente Latinoamérica.Un dólar más débil mejora las hojas de balance, mejora los ingresos medidos en dólares y generalmente impulsa muchísimo a las economías y activos de la región.Por eso, más que mirar solamente valuaciones, en este episodio explico por qué entender el ciclo del dólar puede ser mucho más importante para invertir en Latinoamérica que cualquier análisis político de corto plazo.La gran pregunta es:¿la próxima década pertenecerá otra vez a Estados Unidos… o el verdadero cambio de liderazgo recién está por comenzar?**Este contenido no constituye una recomendación de inversión.Seguime en X: @valentin_macroSeguime en Substack: ⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠https://substack.com/@valentinteruggi⁠Seguime en TikTok: @valentinmacroCanal de Telegram: https://t.me/macrosinfiltro