罗氏重金入局减肥药市场（上）

3月12日，罗氏宣布与丹麦制药企业泽兰制药达成一项重磅合作。根据合作协议，双方将共同开发和商业化一款胰淀素类似物，合作潜在最高总金额达到53亿美元，其中16.5亿美元的预付款，创下2025年以来跨国药企达成最高预付款交易记录。事实上，这并非罗氏首次在减肥药赛道上的大手笔布局。早在2023年，罗氏就曾豪掷60亿美元布局胰高血糖素样肽-1靶点药物，如今将巨额资金押注胰淀素这个新兴靶点，两笔交易累计投入超100亿美元，罗氏对减肥药市场的重视程度不言而喻。当下，全球减肥药市场呈现出诺和诺德与礼来“双雄”割据的态势，两大巨头凭借旗下的明星产品，不仅在市场份额上占据绝对优势，还在研发和生产上持续加码，构筑起高高的竞争壁垒，后来者想要突破绝非易事。看似平静的水面下，减肥药市场实则早已成为一片竞争白热化的“红海”，纵使罗氏超百亿美元重金布局，究竟能否后来居上，在这片市场中分得一杯羹，依然要画个大大的问号。在减肥药市场上，罗氏虽然有些姗姗来迟，但其来势汹汹。准确地说，罗氏入局算不上晚，只是罗氏曾经亲手“斩断”了其与胰高血糖素样肽–1的情缘。2018年，罗氏旗下的日本中外制药将其早期管线OWL833的全球开发与商业化权益授权给了礼来，首付款仅5000万美元，堪称“白菜价”。OWL833诞生了如今礼来的替尔泊肽以外的另一重磅管线奥格列隆。2023年，罗氏为了重回胰高血糖素样肽–1赛道，花费约31亿美元收购一家新锐生物科技公司，其中包含27亿美元的预付款与4亿美元的额外里程碑付款，借此获得多款胰高血糖素样肽类产品。这一番操作，恰似罗氏为当年的决定买的一颗“后悔药”，在错失胰高血糖素样肽类药物发展的黄金5年后，罗氏才正式开启在减肥药赛道的征程。而此次斥巨资与泽兰制药合作，更是彰显了罗氏在减肥药市场深耕的决心。当然，只有决心是不够的，罗氏敢豪掷53亿美元，自然还是对这种长效胰淀素类似物抱有极高的期望。长效胰淀素类似物的机制与司美格鲁肽等胰高血糖素样肽-1不同，属于胰淀素类似物，目前处于临床II期。早在2024年6月，泽兰制药公布其减肥注射剂长效胰淀素类似物产品积极的试验结果时，公司股价就飙升了20%，被视为胰高血糖素样肽-1的“劲敌”。更有海外分析师预测，其市场销售额可高达100亿美元。纵使罗氏超百亿美元重金布局，究竟能否后来居上，在这竞争白热化的“红海”中分得一杯羹吗？请您明天接着收听。