迈瑞医疗②：三次并购、40%流水型收入，设备龙头为什么开始买耗材？｜EP61

二零二五年，迈瑞医疗约百分之四十的收入已经来自IVD试剂、微创外科耗材和介入耗材等流水型业务。 这期沿着三次并购拆解一项商业模式变化：设备仍是进入医院的入口，但试剂和耗材跟着检测量与手术量持续复购。迈瑞买入的不是几块孤立业务，而是原料、试剂供应和高值耗材能力。 - 流水怎样形成：仪器先装机，试剂和耗材再跟随日常诊疗持续发生。 - HyTest：把抗原、抗体等关键IVD原料能力纳入体系。 - DiaSys：补充诊断试剂与海外供应链平台。 - 惠泰医疗：以六十六点五亿元取得控制权，进入电生理和介入高值耗材。 - IT与AI的作用：把设备、数据和科室流程连起来，提高整套系统的转换成本。 主持：小何、刘飞。 我们相信，理解比预测更重要。 信息截至2026年9月1日。本节目不构成投资建议。 片头片尾音乐：J. S. Bach《Prelude in C, BWV 846》；演奏：Kevin MacLeod；CC BY 3.0。录音经过裁剪、无变调加速、均衡、响度及淡入淡出处理。