Marvell①：光模块DSP份额60%–70%，技术领先为什么还没有转化成高利润？｜EP32

市场常把 Marvell 看成 AI 定制 ASIC 第二名，但公司真正占据领先位置的，是光模块里的 DSP。2021 年，Marvell 用约 100 亿美元收购 Inphi，买下高速光互连的关键能力。五年后，光互连已经贡献数据中心收入的一半，光模块 DSP 份额约为 60%–70%；但公司的研发率仍高达 25.3%，含商誉 ROIC 约为 7.1%。这期从 Inphi 收购讲起，拆解 Marvell 的光 DSP 与定制 ASIC 为什么是两门不同的生意，也与博通进行一次商业模式对照。信息截止：2026-08-21。本节目不构成投资建议。