美股市場動態與展望-公債殖利率上升對股市、房市及整體經濟產生了多方面的影響

美國公債殖利率上升對股市、房市及整體經濟產生了多方面的影響。 公債殖利率上升的現況與原因 根據來源，週三（2025年5月21日）美國公債收益率普遍上漲，尤其是長天期美債收益率領漲。 • 30年期美國國債收益率 再次突破5%的關鍵水平，並回升至5%上方，觸及自2023年10月以來的最高水平。 • 基準10年期美國國債收益率 交易在4.59%，上漲約5個基點至4.53%，並超過4.5%。 • 來源提到，長天期債券遭到拋售，因為交易員擔心一項新的美國預算法案會加劇該國本已龐大的赤字。20年期債務下午拍賣表現不佳後，收益率進一步飆升。 • 市場普遍押注長期美國國債收益率將飆升，原因包括美國政府不斷膨脹的債務和赤字，以及美國總統特朗普的減稅法案預計將使情況雪上加霜。有大型押注看好10年期公債殖利率在未來數週內升至5%。 • 穆迪上週五下調美國債券評級後，美國國債收益率已突破了這些關鍵水平。最近，隨著國會山稅收法案的推進，市場擔心財政過度擴張，同時穆迪調降美國信用評級，共同推動美債收益率走升。殖利率的快速上升與穆迪將美國信評自最高等級「Aaa」下調至「Aa1」有關。 • 一些投資者擔心新的稅收法案並未真正減緩通膨或減少債務，這也是10年期收益率走高的原因。 • 上個月，由於對特朗普關稅的擔憂損害了美國債券避險地位的信心，國債收益率曾大幅飆升。在特朗普宣布延遲關稅生效後，收益率曾從高點回落。 • 交易員對未來幾週殖利率進一步走高的預期十分明確。 對股市的影響 來源指出，公債收益率的飆升對股市構成了壓力。 • 週三股市普遍下跌，道瓊工業平均指數下跌超過800點，標普500指數下跌1.61%，那斯達克綜合指數下跌1.41%。道指在午盤下跌逾300點。 • 在利率上升的背景下，主要科技相關股票如蘋果和亞馬遜也出現下跌。 • 週三的下跌是繼周二主要股指經歷艱難交易日之後發生的，結束了標普500指數的六連漲和那斯達克綜合指數的三天連漲勢頭。 • 在週三盤後交易中，紐約證券交易所下跌的股票數量遠超上漲的股票（2452 vs 259），那斯達克市場也是如此（3336 vs 753）。NYSE下跌股票的交易量佔總交易量的87.6%，那斯達克則為70.3%。 • 市場對美國赤字和債務擔憂加劇導致債券收益率上升，這成為投資者關注的焦點。 • 來源提到，一些投資者擔心市場「漲得太遠、太快」，需要「消化近期的漲幅」。 • UBS認為未來市場波動性可能保持較高，因為投資者需要應對多方面的不確定性，包括貿易協議、特朗普擬議的減稅以及聯準會降息計畫的潛在延遲。 • 根據BofA Securities的資料，上週對沖基金資金流入美國股市創下自八月以來的最高點，但散戶投資者卻首次出現賣出行為，終結了自2008年以來最長的購買紀錄。科技板塊遭遇七週以來的首次資金流出，通訊類股也面臨自2023年7月以來最大的資金外流。四週滾動平均值顯示，自一月份以來，科技ETF的資金流向首次轉為負數。 • 另一來源指出，根據摩根士丹利的報告，全球對沖基金上週大舉拋售被稱為「七巨頭」的美國大型科技股，使該類股的持有部位降至兩年來的最低點。這七家公司包括Apple、微軟、亞馬遜、輝達、Meta、Alphabet、特斯拉，這些公司今年普遍表現不如標普500指數。 • 對沖基金上週除了科技股外，也減持了醫療保險、航空航太、國防、生技、飯店、餐飲及休閒等產業的股票，反映出投資人整體態度趨於謹慎，市場情緒轉為保守。 對房市的影響 來源指出，國債收益率的上升推高了抵押貸款利率。 • 受國債收益率上漲推動，美國抵押貸款利率升至三個月高點。 • 截至5月16日當週，30年期抵押貸款的合約利率上升6個基點至6.92%。 • 鎖定前5年利率的可調利率抵押貸款的利率也升至2月份以來最高。 • 這導致購房和再融資申請雙雙下滑，分別下降約5%。 對整體經濟的影響 來源提及了一些與整體經濟相關的擔憂： • 市場主要擔憂新的預算法案會加劇美國赤字。 • 美國政府不斷膨脹的債務和赤字（目前已超過36.2萬億美元）引發了經濟學家和信用機構越來越多的擔憂。 • 前財政部長史蒂文·姆努欽表示，比起貿易逆差，他更擔憂不斷擴大的預算赤字，並呼籲華盛頓優先修復財政狀況。 • 穆迪最近下調了美國的信用評級，原因在於擔心經濟增長跟不上債務和利息支付的增長。來源引述策略師的說法，認為糟糕的財政消息的累積最終可能衝垮債務可持續性的堤壩。 • 債券收益率的上升趨勢可能會影響到未來的利率政策，進而影響到整體經濟活動。 • 長天期美債在全球資產配置中的核心角色正逐漸淡化，這是隨著美國政府債務與赤字居高不下所導致的 -- Hosting provided by SoundOn