美丽田园②：从奈瑞儿到思妍丽，美容院的经营能力，能靠并购复制吗？

收购能买到品牌、门店和团队，却不能买到客户下一次一定到店的承诺。美丽田园要复制的，是让不同门店持续改善经营的能力。 本期以奈瑞儿的收购与经营变化为主故事，拆解采购、培训、数字化和消费医疗资源怎样进入门店；再看思妍丽为什么保留品牌特色，同时共享后台支持。 结合2026年中报，区分并表带来的收入增加与被收购品牌自身的利润改善。思妍丽上半年经调整净利率11.0%，对照2024年全年9.5%；比较时期与门店范围不同，不作为严格同店实验。最后讨论同城密度与经营匹配，而不只看门店总数。 00:14 买下同行之后 01:21 奈瑞儿的第一次成绩单 03:10 为什么还要买思妍丽 04:52 中报里哪些变化来自并购 06:22 可以复制什么，增长就从哪里来 我们相信，理解比预测更重要。 信息截至2026年9月15日。 本节目不构成投资建议。 主要公开资料： - [2025年度报告](https://ir.beautyfarm.com.cn/media/ibyd0hwg/hkex-eps_20260427_12126193_0.pdf) - [公司2025年度业绩与收购整合披露](https://ir.beautyfarm.com.cn/cn/news-events/news-releases/20260327/) - [公司2026中期业绩披露](https://www.prnewswire.com/apac/zh/news-releases/202640-302862428.html) - [公开业绩会报道：思妍丽上半年收入贡献](https://finance.eastmoney.com/a/202608283858085964.html) 片头片尾音乐：J. S. Bach《Prelude in C, BWV 846》；演奏：Kevin MacLeod；CC BY 3.0。录音经过裁剪、无变调加速、均衡、响度及淡入淡出处理。