Miedo a las alturas - 28/06/2023

Lo que sucedió la semana pasada es algo normal cuando se llevan 5 semanas consecutivas sin descanso al alza. Y ese es el caso de la renta variable norteamericana. En Europa y Japón asistimos a la peor semana desde mediados de marzo, con caídas del -2.80% y del -2.74% respectivamente. Y el marcador del crecimiento, las materias primas, se dejaban un -2.23% llevando las pérdidas anuales al -8.77%. Desde el comienzo de la semana les veníamos alertando de que los inversores no tenían miedo, no había demanda de coberturas y lo atestiguaba el tener la volatilidad tan baja. Es más, su movimiento reciente con correlación positiva a los mercados era propio de momentos pre-estallido de burbuja. Los inversores estaban descontando elementos dentro de los precios de los activos que rayaban la perfección y hablaban de una inflación futura viniéndose rápido a la baja, con un crecimiento que evitaría vivir una profunda recesión. Con este panorama la pregunta es ¿cómo no comprar renta variable en ese escenario tan fructífero?