PLTR高市净率无支撑，却仍受追捧的真相❗

Palantir，被认为其估值受叙事和猜测驱动，给出 “持有” 评级，主要观点如下：非国防项目存忧房利美合作：与房利美合作开发人工智能驱动的欺诈检测部门，向金融领域迈进，但对即时收入影响不明。TWG 与 xAI 合作：与埃隆・马斯克的 xAI 及 TWG 达成三方合作，凸显其在人工智能领域的重要性，但合作架构不透明，价值获取和地位保障存疑。NHS 英格兰地区合作：与 NHS 英格兰地区签订联邦数据平台合同，因伦理挑战、项目延迟和运营挫折，引发对其执行能力的质疑，且缺乏可衡量成果。估值缺乏基本面支撑：通过与同行对比，帕兰提尔虽营收增长强劲，40 法则得分高，但市净率过高，缺乏基本面优势支撑当前溢价，股价存在因预期未实现而下跌的风险。合作成果风险：若PLTR在各合作项目中取得显著成效，可能重新锚定股票估值。竞争护城河风险：国防和公共卫生领域监管复杂性，既可能成为其打造难以复制细分市场的护城河，也可能因无法带来可衡量成果而失效。