Punto 3

4. EL BALANCE EL Balance o Balance de situación es la representación contable del patrimonio de una em- presa de forma estática, es como realizar una fotografía de la situación patrimonial de cada ejercicio económico. Refleja de donde hemos obtenido el dinero para financiar la empresa y en que lo hemos invertido, representa su situación económica y financiera en un momento deter- minado. El patrimonio de una empresa es el conjunto de bienes, derechos y obligaciones, suscepti- bles de valoración económica y, a través de los cuales puede desarrollar su actividad. Patrimonio = Bienes + Derechos - Obligaciones 4.1 COMPOSICIÓN DEL BALANCE El Balance está formado por dos bloques integrados por dos “masas patrimoniales” distintas: > Activo > Patrimonio Neto y Pasivo Terminología contable: Masa patrimonial: agrupación de elementos patrimoniales que tienen la misma funcionalidad económica y financiera, es decir, son homogéneos. Activo: identifica el conjunto de bienes y derechos. ? Pasivo: identifica el conjunto de obligaciones. PATRIMONIO = Bienes + Derechos - Obligaciones ACTIVO PASIVO PASIVO Pasivo exigible o Recur- sos ajenos Financiación: Deudas y obligaciones ACTIVO Inversión o empleo de recursos Bienes y derechos propiedad de la empresa PATRIMONIO NETO Recursos propios o fi- nanciación propia Aportaciones del los socios Beneficios generados no distribuidos 4.2 EL ACTIVO EL Activo es la estructura económica de la empresa. En el activo figuran los elementos patri- moniales constituidos por bienes y derechos propiedad de la empresa. Constituye la materiali- zación o destino dado a los recursos financieros (inversión o empleo dado a los recursos). El activo se clasifica entre activo no corriente y activo corriente en función de la temporali- dad y funcionalidad de los activos. Temporalidad: o Corto plazo: activos que forman parte del patrimonio durante el transcurso del ciclo normal de explotación (normalmente, un año). Se identifican con los términos contables, “activo corriente” o “activo circulante”. o Largo plazo: activos que forman parte del patrimonio durante más de un ciclo de explo- tación (normalmente durante más de un año). Se identifican con varios términos conta- bles, “activo no corriente” , “activo fijo” o “inmovilizado”. Funcionalidad: o Bienes de cambio que garantizan el ciclo de actividad de la empresa “activo corriente”. o Bienes de uso, soportan el ciclo de actividad “activo no corriente”. Los activos circulantes o corrientes se encuentran en constante actividad y no tienen carácter ? permanente. Son los encargados de generar el beneficio y el valor añadido de la empresa. Sus elementos se convierten en liquidez mediante la venta y el cobro, para iniciar un nuevo ciclo. Los activos fijos o no corrientes tienen carácter permanente y son los que permiten el funcio- namiento normal de la empresa. MASAS PATRIMONIALES DE ACTIVO En la siguiente Tabla 4.1 se describen los elementos del activo corriente y no corriente. ACTIVO NO CORRIENTE EJEMPLOS INTANGIBLE (inmovilizado inmaterial o intangible) Bienes inmateriales que pueden ser valorados económicamente, que sean identificables (que puedan ser separables de la empresa y que provengan de derechos legales o contractuales) Patentes, marcas, licencias, aplica- ciones informáticas… MATERIAL (inmovilizado material) Bienes tangibles de uso duradero, que no serán objeto de venta o transformación en la actividad pro- ductiva de la empresa Maquinaría, elementos de trans- porte, mobiliario, locales, herra- mientas, ordenadores, mobiliario… FINANCIERO Inversiones en activos financieros con carácter de permanencia o con- trol y con la finalidad de obtener rendimientos (dividendos e inter- eses) o plusvalías, manteniéndolas durante más de un año Acciones, obligaciones, otras in- versiones financieras, fianzas y de- pósitos … ? ACTIVO CORRIENTE EJEMPLOS EXISTENCIAS Bienes que la empresa va a desti- nar a la venta en el curso normal de explotación, o va a utilizar en el proceso de producción para obte- ner otros productos o prestar ser- vicios Materias primas, mercaderías, productos terminados, combusti- bles, envases, embalajes … REALIZABLE Deudores y cuentas a cobrar Inversiones financieras temporales Derechos de cobro concedidos a terceros, derivados de las ventas o servicios y que serán efectivas en un periodo inferior al año Inversiones financieras de duración inferior a un año, por lo general se hacen para de obtener rendimien- to de los excesos de tesorería Ventas o prestación de servicios de la empresa pendientes de cobro. Administración pública … Acciones y préstamos concedidos con vencimiento inferior a un año DISPONIBLE Efectivo y otros activos líquidos equivalentes Dinero disponible en efectivo, Ban- cos e Instituciones de Crédito, de los que se puede disponer de for- ma inmediata Dinero en caja y en cuentas o de- pósitos a la vista Tabla 4.1 Activo corriente y no corriente 4.3 EL PASIVO El pasivo o exigible a largo plazo está formado por los recursos ajenos de la empresa o finan- ciación ajena, es decir, sus obligaciones y deudas. Según el grado de exigibilidad tenemos: . Pasivo no corriente o exigible a largo plazo Son los recursos financieros cuya permanencia en la empresa es a largo plazo: créditos de financiación que deberán ser destinados a financiar los elementos del activo que tengan la misma permanencia en la empresa. . Pasivo corriente o exigible a corto plazo Integrado por los recursos financieros a corto plazo: créditos de funcionamiento que de- berán destinarse a financiar el activo circulante. ? MASAS PATRIMONIALES DE PASIVO En la siguiente tabla 4.2 se describen los elementos del pasivo corriente y no corriente. PASIVO NO CORRIENTE (EXIGIBLE A LARGO) EJEMPLOS DEUDAS A LARGO PLAZO Deudas que tiene la empresa y que para cancelarlas dispone de más de un año Préstamos, Leasing, acreedores a largo plazo …. PROVISIONES Obligaciones a largo plazo que a cierre del ejercicio son indeterminadas en cuanto al importe o fecha en que se producirán Provisiones para responsabilida- des, impuestos, actuaciones medioambientales … PASIVO CORRIENTE (EXIGIBLE A CORTO) EJEMPLOS DEUDAS A CORTO PLAZO Deudas que la empresa tiene que de- volver a corto plazo Préstamos y leasing a corto pla- zo, proveedores, administracio- nes públicas … Tabla 4.2 Pasivo corriente y no corriente 4.4 EL PATRIMONIO NETO El patrimonio neto o “no exigible” informa del valor patrimonial de la empresa y representa las fuentes de financiación propias. El patrimonio neto forma parte de la financiación de la empre- sa, es la financiación propia o recursos propios, es decir, aquella que no hay que devolver. Por eso al patrimonio neto se le denomina también pasivo no exigible. El patrimonio neto está formado por: FONDOS PROPIOS (RECURSOS PROPIOS) Son las aportaciones realizadas por los propietarios o socios de la empresa, tanto al inicio de la actividad como en momentos posteriores, los beneficios obtenidos por la empresa que no han sido repartidos, las pérdidas y las revalorizaciones que se hayan podido realizar en sus activos. ? . Capital: formado por las aportaciones de los propietarios de la empresa. . Reservas: son los beneficios obtenidos por la empresa que no se distribuyen y que permanecen en la misma para aumentar sus recursos. . Resultado del ejercicio: si la empresa ha obtenido beneficio irá sumando y si ha obte- nido pérdida irá restando. Los beneficios de la empresa permanecen en el neto hasta que se decida la forma de distribuirlos: dividendos a socios, constitución de reservas... SUBVENCIONES, DONACIONES Y LEGADOS Importes, en efectivo o en especie, recibidos por la empresa y otorgados por terceros a título oneroso para que se empleen en la actividad económica para la que fueron concedidos (además de cumplir determinados requisitos). 4.5 ESQUEMA Y PRESENTACIÓN DEL BALANCE El Activo se presenta de menor a mayor disponibilidad (liquidez). El Pasivo y Neto de menor a mayor exigibilidad. Su representación esquematizada por masas patrimoniales sería la que muestra la siguiente figura 4.1. ACTIVO PASIVO Y PATRIMONIO NETO NETO (NO EXIGIBLE) PASIVO NO CORRIENTE (EXIGIBLE A LARGO) PASIVO CORRIENTE (EXIGIBLE A CORTO) ACTIVO NO CORRIENTE (FIJO) ACTIVO CORRIENTE (CIRCULANTE) Inversión Financiación Figura 4.1 Masas patrimoniales de balance ? En la siguiente tabla 4.3 se muestran las balances del año 2012 de las empresas de nuestro ejemplo: empresa comercial DIA, empresa de servicios TECNICAS REUNIDAS y empresa in- dustrial IBERDROLA. Para facilitar su comprensión se han agrupado lo epígrafes correspon- dientes a la presentación de los resultados de grupos de sociedades (Tema 7. Los Estados Fi- nancieros Consolidados). BALANCE (millones de euros) DIA TECNICAS IBERDROLA ACTIVO NO CORRIENTE 2.202 162 80.877 Inmovilizado material 1.619 34 53.423 Otros activos intangibles 461 71 19.403 Créditos y otros 67 29 3.537 Activos por impuestos diferidos 55 28 4.514 ACTIVO CORRIENTE 1.203 2.484 15.939 Existencias 527 26 2.206 Clientes y cuentas a cobrar 185 1.731 6.426 Otros activos 141 110 4.264 Efectivo y otros medios equivalentes 350 617 3.043 TOTAL ACTIVO /PASIVO Y PN 3.405 2.646 96.816 PATRIMONIO NETO 148 444 34.085 Capital 68 6 4.604 Reservas -65 311 28.004 Beneficio neto del ejercicio 158 133 2.841 Diferencias de conversión -13 -6 -1.364 PASIVO NO CORRIENTE 769 71 48.545 Deuda financiera 553 34 29.738 Provisiones 100 33 9.714 Pasivos por impuestos diferidos 116 4 9.093 PASIVO CORRIENTE 2.488 2.131 14.186 Deuda financiera 427 21 5.208 Acreedores 1.759 2.039 8.461 Otros pasivos 302 71 517 Tabla 4.3 Balances Para poder analizar la composición del balance, en función del sector en el que se desarrolle el negocio interesará abrir diferentes partidas: mayor nivel de existencias, activos más desglosa- dos, etc. ? 5. EL ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO El Estado de flujos de efectivo o Estado de flujos de Tesorería ofrece información acerca de la capacidad de la empresa para generar efectivo (tesorería y equivalentes), así como de sus necesidades de liquidez para, a través del análisis de los distintos flujos de entradas y salida, poder conocer su liquidez, viabilidad y adaptabilidad financiera. Añade información complemen- taria al resto de información contable, que permite una visión justificativa sobre la modificación del efectivo. El estado de flujos de efectivo “EFE” proporciona información sobre los cambios en el efectivo y equivalentes al efectivo de una entidad durante un periodo, es decir, nos informa de los co- bros y pagos (entradas y salidas) de efectivo realizados por una empresa durante un ejercicio contable, mostrando por separado los provenientes de las actividades de operación, opera- ciones de inversión y operaciones de financiación. El EFE pretende trasladar o transformar los flujos reales o económicos, recogidos en la conta- bilidad, en flujos de naturaleza financiera, más concretamente en flujos de efectivo. Una em- presa, normalmente, genera flujos de tesorería positivos asociados a su actividad de explota- ción (también llamada actividad ordinaria o actividad de operación) y es ésta capacidad para generar tesorería en sus operaciones normales la que va a condicionar notablemente su capa- cidad para obtener recursos financieros externos ya que le va a permitir asegurar el pago de las obligaciones que contraiga a su vencimiento. El hecho de que los flujos se presenten clasificados por actividades tiene como finalidad inten- tar mejorar la información para poder establecer mejores hipótesis sobre el futuro analizando su tendencia. El análisis del Estado de flujos de efectivo ofrece una buena información para la toma de deci- siones; ésta información nos permite evaluar: . La capacidad de una empresa para generar efectivo que le permita atender sus nece- sidades a corto y largo plazo. . La capacidad de generar flujos de tesorería en el futuro. . La necesidad o no de obtener financiación externa. También es útil de cara a decidir sobre las políticas de dividendos. Una política de dividendos basada en beneficios puede no estar en consonancia con las posibilidades efectivas de pago de la empresa, sino con potencialidades, ya que muchas veces la tesorería generada interna- mente durante un ejercicio no permite hacer frente a los pagos que las mismas generan. 5.1 FLUJO DE EFECTIVO, EFECTIVO Y EQUIVALENTES La Norma Internacional de Contabilidad 7 (NIC7) define “flujo de efectivo” como las entradas y salidas de efectivo y equivalentes al efectivo. A estos efectos, debemos entender por “efecti- vo” la tesorería disponible en caja y los depósitos bancarios a la vista y por “equivalentes al efectivo” inversiones a corto plazo de gran liquidez que sean fácilmente convertibles en efecti- vo y estén sujetas a poco riesgo de cambio en su valor (podemos citar como ejemplo los bonos del estado). EQUIVALENTES AL EFECTIVO ? Los equivalentes al efectivo son inversiones a corto plazo con gran liquidez que se mantienen para cumplir con compromisos de pago a corto plazo más que para propósitos de inversión. Estas inversiones tiene como característica principal que su vencimiento desde el momento de adquisición no será mayor de tres meses. Para determinar si debemos considerar una inversión como equivalente de efectivo, tendremos en cuenta que son inversiones: . de corto plazo . de gran liquidez . son fácilmente convertibles en importes determinados de efectivo . están sujetas a un riesgo insignificante de cambios en su valor Podemos trazar el siguiente árbol de decisión (figura 5.1) para determinar si una inversión es equivalente de efectivo. La flecha azul equivale a una respuesta afirmativa y la gris a una res- puesta negativa. ¿Es una inversión a corto plazo con ven- cimiento próximo menor o igual a 3 me- ses desde la fecha de adquisición? NO SI ¿Es de gran liquidez y fácilmente conver- tible en importes determinados de efec- tivo? ¿Está sujeto a un riesgo insignificante de cambios de valor? ¿Se mantiene par cumplir con los com- promisos de pago a corto plazo más que para propósitos de inversión? La inversión ES un equivalente de efectivo La inversión NO es un equivalen- te de efectivo Figura 5.1 Árbol de decisión ? 5.2 CLASIFICACIÓN POR ACTIVIDADES DE LOS FLUJOS Al igual que cuando elaboramos una cuenta de resultados, en el estado de flujos de efectivo se recogen las distintas actividades que realiza la empresa: la actividad económica y la actividad financiera. La actividad económica, tiene que ver con la actividad de explotación o de producción y co- mercialización de los bienes o servicios que presta la empresa y con los procesos de inversión o desinversión. Diferenciamos los flujos de efectivo procedentes de las actividades de explota- ción u operación y las actividades de inversión. La actividad financiera, pone de manifiesto las relaciones existentes entre la empresa y los sujetos que la financian: flujos de efectivo procedentes de las actividades de financiación. 5.2.1 FLUJOS DE EFECTIVO PROCEDENTES DE LAS ACTIVIDADES DE EXPLOTACIÓN Son fundamentalmente los ocasionados por las transacciones que intervienen en la determina- ción del resultado de la empresa y los que constituyen la principal fuente de ingresos de la em- presa. Como flujos de actividades de explotación podemos citar: . Cobros por ventas y prestaciones de servicios. . Cobros y pagos derivados de contratos de intermediación o negociación. . Pagos a proveedores. . Pagos a empleados. . Pagos o devoluciones de impuestos sobre el beneficio. Los flujos de efectivo de las actividades de operación se pueden presentar utilizando dos métodos: el Método directo o el Método indirecto. MÉTODO DIRECTO Presenta los flujos por categorías principales de cobro (ejemplo: clientes) y pagos (ejemplo: proveedores – empleados), obtenidos básicamente a través de los registros contables de la empresa. Informa sobre la naturaleza de los flujos de tesorería. MÉTODO INDIRECTO Calcula los flujos ajustando los resultados por los efectos de los ingresos y gastos que no requieren uso de efectivo (amortizaciones, provisiones), partidas de pagos diferidos y devengos de cobros o pagos de operaciones pasadas o futuras, y por las partidas de ingresos y gastos asociados con flujos de efectivo de actividades de inversión o financiación. ? El resultado del ejercicio se corrige para eliminar los gastos e ingresos que no hayan producido un movimiento de efectivo e incorporar las transacciones de ejercicios anteriores cobradas o pagadas en el actual, clasificando separadamente los siguientes conceptos: . Ajustes para eliminar . Correcciones valorativas que nunca van a tener reflejo en la tesorería de la empresa, ta- les como amortizaciones, pérdidas por deterioro de valor, o resultados surgidos por la aplicación del valor razonable, así como las variaciones en las provisiones. . Operaciones que deban ser clasificadas como actividades de inversión o financiación, como resultados por enajenación de inmovilizado o de instrumentos financieros. . Remuneraciones de activos y pasivos financieros cuyos flujos de efectivo deban mos- trarse separadamente: intereses y cobros de dividendos. . Los cambios en el capital corriente que tengan su origen en una diferencia en el tiempo entre la corriente real de bienes y servicios de actividades de explotación y su corriente monetaria, es decir, ingresos/gastos que se cobran/pagan en diferente período (principio de devengo versus principio de caja). . Los flujos de intereses (pagos y cobros) y cobros de dividendos. . Los flujos por impuesto sobre beneficios. El método indirecto puede resultar más complejo de elaborar. Lo normal, en la práctica, es utili- zar éste método dada su mayor operatividad, además de reconciliar los flujos de tesorería ope- rativos con la cuenta de resultados. 5.2.2 FLUJOS DE EFECTIVO PROCEDENTES DE LAS ACTIVIDADES DE INVERSIÓN Pagos que tienen su origen en la adquisición de activos no corrientes y otros activos no inclui- dos en el efectivo y otros activos líquidos equivalentes, tales como inmovilizados intangibles, materiales, inversiones inmobiliarias o inversiones financieras (de corto y largo plazo), así como los cobros procedentes de su enajenación o de su amortización al vencimiento. Como flujos de actividades de inversión podemos citar: . Cobros por ventas de propiedades, plantas, equipos, activos intangibles y otros a largo plazo. . Cobros por venta de instrumentos de pasivo o de capital emitidos por otras empresas e inversiones en negocios conjuntos. . Cobros derivados del reembolso de anticipos y préstamos a terceros. . Pagos por la adquisición de propiedades, plantas, equipos y activos a largo plazo, inclu- yendo los pagos relativos a los costes de desarrollo capitalizados y a los trabajos reali- zados por la empresa para su inmovilizado. El pago de las cuotas de un leasing (arren- damiento financiero) se considera actividad de financiación. ? . Pagos por la adquisición de instrumentos de pasivo o de capital emitidos por otras em- presas y participaciones en negocios conjuntos. . Pagos por anticipos de efectivo y préstamos a terceros. 5.2.3 FLUJOS DE EFECTIVO PROCEDENTES DE LAS ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN Son los que dan lugar a cambios en el tamaño y composición de los capitales aportados y de los prestamos tomados. Se incluyen las actividades relacionadas con la obtención y reembolso de capitales ajenos y propios que financian a la empresa, excluidas las actividades relaciona- das con la operación. Como flujos de actividades de financiación podemos citar: . Cobros procedentes de la adquisición por terceros de títulos valores emitidos por la em- presa. . Cobros de recursos concedidos por entidades financiera o terceros, en forma de préstamos u otros instrumentos de financiación, ya sea a largo o corto plazo. . Pagos realizados por amortización o devolución de fondos tomados en préstamo. . Pago de las cuotas de leasing. . Los pagos a favor de los accionistas en concepto de dividendos figuran como flujos de actividades de financiación. 5.3 MODELO DE ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO En las siguientes tablas podemos ver el modelo de Flujos de efectivo (EFE) según vayamos por el método indirecto (tabla 5.1) o por el método directo (tabla 5.2), con un desglose comple- to. METODO INDIRECTO ? A) FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE EXPLOTACIÓN 1. Resultado del periodo antes de impuestos 2. Ajustes del resultado a) Amortización del inmovilizado (+) b) Correcciones valorativas por deterioro (+/-) c) Variación de provisiones (+/-) d) Imputación de subvenciones (-) e) Resultados por bajas y enajenaciones del inmovilizado (+/-) f) Resultados por bajas y enajenaciones de instrumentos financieros (+/-) g) Ingresos financieros (-) h) Gastos financieros (+) i) Diferencias de cambio (+/-) j) Variación de valor razonable en instrumentos financieros (+/-) k) Otros ingresos y gastos (-/+) 3. Cambios en el capital corriente a) Existencias(+/-) b) Deudores y otros activos corrientes (+/-) c) Otros activos corrientes (+/-) d) Acreedores y otras cuentas a pagar (+/-) e) Otros pasivos corrientes (+/-) f) Otros activos y pasivos no corrientes (+/-) 4. Otros flujos de efectivo de las actividades de explotación a) Pagos de intereses (-) b) Cobros de dividendos (+) c) Cobros de intereses (+) d) Cobros (pagos) por impuestos sobre beneficios (+/-) e) Otros pagos (cobros) (-/+) 5. Flujos de efectivo de las actividades de explotación (+/-1+/-2+/- 3+/-4) B) FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE INVERSIÓN 6. Pagos por inversiones (-) 7. Cobros por desinversiones (+) 8. Flujos de efectivo de las actividades de inversión (7-6) C) FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN 9. Cobros y pagos por instrumentos de patrimonio 10. Cobros y pagos por instrumentos de pasivo financiero 11. Pagos por dividendos y remuneraciones de otros instrumentos de patrimonio 12. Flujos de efectivo de las actividades de financiación (+/-9+/-10 -11) D) Efecto de las variaciones de los tipos de cambio E) AUMENTO/DISMINUCIÓN NETA DEL EFECTIVO O EQUIVALENTES (+/-5+/-8+/-12+/-D) Efectivo o equivalentes al comienzo del periodo Efectivo o equivalentes al final del periodo Tabla 5.1. EFE indirecto ? MÉTODO DIRECTO (ACTIVIDAD DE EXPLOTACIÓN) A) FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE EXPLOTACIÓN + Cobros procedentes de venta de bienes y prestación de servicios + Cobros de derechos, comisiones y otros ingresos + Cobros de intereses + Cobros de dividendos - Pagos a suministradores de bienes y servicios - Pagos derivados de contratos de intermediación y otros acuerdos comerciales - Pagos al personal - Pagos de intereses - Pago por impuesto sobre beneficios Tabla 5.2 EFE Directo En la siguiente tabla 5.3 se muestra de forma resumida el Estado de Flujos de Efectivo del año 2012 de IBERDROLA. EFE (millones de euros) IBERDROLA BENEFICIO ANTES DE IMPUESTOS 3.075 Ajustes 4.895 Variación del capital circulante -990 FLUJOS NETOS ACTIVIDADES DE EXPLOTACION 6.980 FLUJOS NETOS ACTIVIDADES DE INVERSION -3.408 FLUJOS NETOS ACTIVIDADES DE FINANCIACION -2.619 Variación de efectivo 953 EFECTIVO Y EQUIVALENTES INICIAL 2.091 EFECTIVO Y EQUIVALENTES FINAL 3.044 Tabla 5.3. Estado de Flujos de Efectivo de IBERDROLA Vemos que los flujos de las actividades de explotación se han calculado por el método indirec- to. Los ajustes que se realizan al beneficio antes de impuestos más relevantes son los gastos por amortizaciones y provisiones y gastos e ingresos financieros (3.662 y 1.100 millones de euros, respectivamente). De los 6.980 millones de euros que se han generado en el ciclo ope- rativo de la empresa, 3.408 millones de euros se han destinado a actividades de inversión (3.897 millones de euros a inversiones en inmovilizado), 2.619 millones de euros a financiarse (los flujos financieros incluyen 178 millones de pago de dividendos y 1.629 millones de pago de intereses) y se ha generado efectivo por 953 millones de euros. En la siguiente noticia linkeada podemos ver el plan de empresa de Abertis. La financiación de sus próximas inversiones con cash-flow, efectivo y deuda. http://www.bolsamania.com/noticias-actualidad/noticias/Abertis-anuncia-un-multimillonario-plan- de-compras-pero-se-compromete-a-mantener-el-dividendo--0420130910101933.html