全线大跌，透露了哪些机会？| 一张图讲透

你好，我是简七。这周的股市，让不少朋友感到心慌。每天都有3000多只股票在下跌，大盘的跌幅连续两天超过2%，创业板指的跌幅昨天更是超过了4%。与此同时，不少明星公司股价也在狂跌，贵州茅台、腾讯、美团无一例外。很多小伙伴在后台留言问，这到底是怎么回事？应该怎么办？比起短期的涨跌，我更想与你分享的，是未来更长周期的投资逻辑改变。制图：简七先上结论：这一轮大跌，是多个原因叠加造成恐慌投资情绪的结果。具体发生了哪些，让投资者感到担忧的事情呢？听我慢慢跟你说。01上周，一则《关于进一步减轻义务教育阶段学生作业负担和校外培训负担的意见》的通知，让在线教育股集体下跌，新东方、好未来都跌了60%左右。其中关于整顿校外培训机构的条款严厉程度，超出了很多朋友的想象。比如学科类校外培训机构不能通过上市来融资，已经上市了的「要进行清理整治」。再比如，培训机构的上课时间被严格限制了——学科类的话，节假日、休息日、寒暑假都不给上。另外，教育培训机构也不得高薪挖抢学校教师、不得发布校外培训广告。这意味着校外培训机构的营业收入会受到很大的影响，同时也限制了其未来的扩张。用行业「黑天鹅」来形容，也不为过。随后，这也反映在了A股的教育公司的股价上，比如豆神教育这两天也已跌超30%。看到这里，咱们可以思考2个问题：02先来回答第一个问题。为什么这次对「教培行业」的整治力度这么大？这可以从5月份的第七次人口普查结果说起。大家对于咱们当前社会老龄化、少子化问题的严峻程度，相信都已有所了解。很快，就有了放开三孩的政策。上周又出台了一项重要配套政策《关于优化生育政策促进人口长期均衡发展的决定》，里面有一个明确的目标：「到2025年的时候，生育、养育、教育成本要显著降低，生育水平适当提高，出生人口性别比趋于正常，人口结构逐步优化，人口素质进一步提升。」根据智联招聘今年发布的《2021中国女性职场现状调查报告》，有84.7%的人认为「养孩子经济负担重」，不敢要孩子。其中的支出大头，就是教育成本。之前我们写过相关的文章，不少朋友就留言感叹，自己也不想让孩子上这么多补习班，可是又担心掉队。这就是典型的「内卷」。当前排的观众站起来，后面的观众就不得不也站起来，最后没有人能坐着舒舒服服地享受演出。要让大家「坐下」，有两个极端：一是全民都接受课外培训，二是全民都不接受课外培训。「全民补习」给家长的压力实在太大了，无论是时间上还是金钱上，都不堪重负。这里多说一句，实际上许多上市的在线教育平台也都是亏损的。家长们交的学费，最后都流入了微信朋友圈、抖音等各种接广告的流量平台。据媒体统计，2020年上半年，某知名辅导品牌投放达10亿；暑期大战中效果类投放25亿，以及赞助冬奥会、师资成本等各项支出，3月份融来的10亿美金估计已消耗殆尽。从数据结果也可以看出，这样的现状，显然是高成本且低效的。唯有自上而下的监管重拳能够破局，推向「全民不补习」的变革。03再来回答第二个问题。为什么其他行业，甚至是龙头公司也都在跌？一方面，是前面提到的监管力度超预期。大家不知道接下来，还有哪些领域会有进一步的动作。最近被反垄断和数据安全排查的中概股们，腾讯、阿里、美团、滴滴等，股价都还在持续下跌中。另一方面，也跟中美关系有些紧张有关。周日（7月25日）在天津的中美关系会谈不太愉快。外交部副部长谢锋直接表示，「中美关系目前陷入僵局，面临严重困难，根本原因就是美国一些人把中国当作‘假想敌’。」这两件事让部分投资者觉得，整体上有太多无法确定的因素，先落袋为安，看看再说。另外，还有一些公司和行业的下跌，则和估值过高、以及上半年业绩不给力有关。看到这里，相信你也能明白，虽然有三千多只股票在下跌，我们却要区分清楚：这其中有多少是长期业务逻辑发生了变化，有多少是受到短期恐慌情绪的影响。长期逻辑是指什么呢？在周一的早报中跟大家分享了：长期来看，反垄断、压制地产和提高居民可支配收入（比如降低教育、医疗、住房等生活必须成本等），大力支持高端制造业、发展战略新兴产业，这条宏观政策主线会持续影响我们的生活和投资。带着这条长期逻辑，再回头看这段时间纷繁复杂的政策、新闻、热点、涨跌……一切就看起来有迹可循了。归根结底，一切围绕的核心目标是：让我们普通人用更低的生活成本，过上更美好的生活。再联系前面提到的，人口长期均衡发展已经是国家战略层面的议题，监管的力度和决心不容小觑。过往那些鼓励「内卷」、形成垄断获取超额利润的行业，比如校外培训、金融、房地产等，都将面临愈发严峻的挑战。04最后，聊聊对咱们投资和生活的影响，围绕这样几个关键词展开。1）公平这一点在前面已经讲了很多。从效率到公平，是一个重要的基调转变。之前人社部等八部门发布了个指导意见，重点提到出行、外卖、即时配送、同城货运这些行业的平台企业，不能野蛮用工，要对劳动者负起责任，劳动报酬、工作时间、社会保险等方面都要规范起来。除了规范平台企业，近期七部门又专门针对外卖平台提出了个更具体的指导意见。其中重点提到，外卖小哥的劳动收入不能比当地最低工资标准低，考核机制要合理，不能再拿「最严算法」作为考核要求。像美团这样的平台，以后既要给送餐员交社保、又要做培训，用工成本自然就上来了，对于盈利空间可能会有一定影响。美团也很快回应说，会积极落实和改进。从投资的角度来看，一系列的监管重拳并不是为了打击巨头们的发展，而是为了让整个互联网产业，恢复公平、有序的发展。长期来看，我们仍然可以用定投的方式安心参与相关指数的定投，享受科技改善生活带来的红利。2）产业安全未来，中美之间大概率还是会继续边博弈边合作的态势。按照外交部副部长谢锋的说法，「美国在它有优势的领域就脱钩断供、封锁制裁」。从产业链安全的角度出发，国产替代会是个长期逻辑。哪些行业中的高端制造，是「人有我无」的？未来会有越来越多的资源和政策倾斜，给到这样的行业和公司。比如国产半导体芯片领域能否弯道超车，就是大家非常关心的话题。3）技术创新很多人都在谈「硬科技」。最具代表性的是光电芯片、人工智能、航空航天、生物技术、信息技术、新材料、新能源、智能制造等领域。而其中新能源也是一个非常大的概念，在「碳达峰」和「碳中和」这两个政策概念的带动下，市场的关注度越来越高。或许你会好奇，新能源到底指的是什么？简单来说，新能源的产业链可以分为三块：发电：包括光伏、风电、水电、核电等清洁能源；存储：各类新型电池；应用：新能源车。前面提到的主线中，「大力支持高端制造业、发展战略新兴产业」，实际就是围绕「国产替代」与「技术创新」展开的。这些热门的投资概念，是不是在过去一段时间，常常出现在你的视野中呢？这些相关指数近3个月的涨幅，不少都在30%以上，甚至超过了50%。但要特别提醒一句，这里更多想分享的，是更长周期的投资思路的转变，绝不能保证短期的只赚不赔。就像张坤强调的，「目前的大环境，对投资人判断正确率的要求很高。一旦错误，可能就要面临30%甚至50%的股价下跌。」请小心那些短期大涨大跌的热门行业和主题，更不要轻易下重注。对于普通人来说，我仍然会建议遵循那些最朴素的道理：-用三年以上不用的闲钱，分批定投相关的指数基金；-做好「核心-卫星」的分配，把大比例（比如70%以上）的钱放在更省心的宽基指数中；-剩余的「卫星」，再选择自己看好的细分赛道。最后，一起来重温我们的买卖自查表。赚自己看得懂的钱，并把「懂」变成明确的买卖纪律。(点击查看大图）希望今天的梳理，能够帮助你了解我们身边正在发生的事，能够倾听到市场给予我们的回音。如果你对文中某个投资方向感兴趣的话，也欢迎留言告诉我。今天的文章我花了不少心思，如果觉得对你有帮助的话，点个赞，鼓励一下吧：）