🤫Récords en silencio: cuando las empresas compran y los titulares venden

No le creen a sus propias gananciasEl mercado está leyendo esta temporada de resultados como un rebote técnico en medio de ruido geopolítico. Error. Lo que ocurrió hoy es estructuralmente distinto: las recompras de acciones en Estados Unidos ya alcanzaron $422,000 millones de dólares en lo que va del año, un récord histórico, mientras que empresas tan diferentes como Tesla e IBM sorprendieron al alza con márgenes en expansión. Eso no es ruido. Es señal. La implicación que nadie tiene todavía en precio: la IA no es una promesa futura, está generando flujo de caja hoy, y Goldman Sachs estima que explicará cerca del 40% del crecimiento de utilidades por acción del S&P 500 este año. El inversionista de largo plazo podría acumular exposición a tecnología de gran capitalización con tracción real en IA, no esperando un mejor punto de entrada que nunca llega.¡Ahora también nos puedes escuchar en Spotify!Síguenos y mantente al día con la mejor lectura del mercado diariamente.* Las recompras corporativas están rompiendo récords históricos mientras el mercado sigue mirando el ruido geopolítico. Lo que Goldman Sachs ve que los demás no ven.* Tesla reportó y el mercado celebró. Pero la historia real no está en los autos: está en la apuesta silenciosa que Musk lleva construyendo trimestre a trimestre.* IBM supera expectativas, pero el mercado castiga. ASML recibe un golpe de su cliente más importante. Y los gigantes chinos apuestan por DeepSeek.* El estrés no se acumula solo por lo que pasa: se acumula porque no sabemos detenerlo. Una psicóloga tiene la respuesta.El dinero habla más fuerte que los titularesLas encuestas dicen que las empresas están nerviosas. Las acciones dicen otra cosa. Mientras los medios debaten si hay o no recesión en el horizonte, las corporaciones del S&P 500 autorizaron $422,000 millones de dólares en recompras de acciones desde enero hasta mediados de abril, el nivel más alto de la historia para ese periodo. En 2024 el número fue $316,000 millones. En 2022, $364,000 millones. El salto es significativo y dice algo concreto: los directorios están comprando sus propias acciones porque creen que están baratas.Eso, combinado con un crecimiento de más del 100% interanual en los volúmenes de fusiones y adquisiciones estratégicas en Estados Unidos, pinta un cuadro que contrasta con el discurso dominante de incertidumbre paralizante. Las empresas no actúan como si estuvieran en pánico. Actúan como si vieran oportunidad.El sustento fundamental lo proveen las ganancias. Las proyecciones de utilidades por acción del S&P 500 para 2026 y 2027 avanzaron 4% desde fines de enero, impulsadas en gran medida por un grupo reducido de compañías tecnológicas con exposición real a inteligencia artificial. Goldman Sachs estima que la IA explicará cerca del 40% del crecimiento de ganancias corporativas este año. Eso es revisión de estimados.El múltiplo de valuación actual es 21 veces ganancias futuras, frente a las 22 veces de enero. El mercado subió y se abarató al mismo tiempo, porque las ganancias crecieron más rápido que los precios. Eso es lo que el mercado no tiene todavía en precio: no hay que esperar una corrección para comprar. El ajuste ya ocurrió por la vía de las utilidades.El señal más confiable del apetito corporativo no son las declaraciones de los CEOs: son las autorizaciones de recompra. Y hoy marcan un récord histórico.Tesla no es una automotriz. Nunca lo fue.El mercado celebró que Tesla reportó ingresos de $22,387 millones de dólares en el primer trimestre del año, un alza de 16% respecto al mismo periodo de 2025, con un beneficio por acción de $0.41 dólares, 52% por encima del año anterior y claramente por encima del consenso de $0.36 dólares. Las acciones subieron alrededor de 4% en operaciones de after-hours. Todo bien. Pero eso es la superficie.Lo que el mercado sigue sin valorar correctamente es la composición del negocio. Los ingresos por servicios y otros crecieron 42%. El segmento de energía cayó 12%, sí, pero eso es transitorio mientras escalan nuevas líneas de producción. Y el margen bruto llegó a 21.1%, casi 5 puntos porcentuales mejor que el mismo trimestre de 2025. No es un rebote: es una expansión deliberada de márgenes en un entorno de aranceles y disrupciones de cadena de suministro.La empresa está construyendo infraestructura de robótica y robotaxis en paralelo, preparando líneas de producción para el Cybercab y el Tesla Semi, y regionalizando activamente su cadena de suministro ante la incertidumbre geopolítica. Lo que Musk llama el negocio de IA, software y flotas es el activo que no aparece todavía en el estado de resultados con el peso que tendrá en tres años.El inversionista que mira a Tesla como una automotriz con márgenes bajos está leyendo el mapa equivocado.Tesla es una plataforma de energía, IA y transporte autónomo que todavía cotiza como si fuera un fabricante de autos. Esa brecha se cierra sola, con tiempo y paciencia.Son las autorizaciones de recompra de acciones corporativas en Estados UnidosEl dato más revelador no es el monto, sino la comparación: en el mismo periodo de 2024 el número fue $316,000 millones. Las empresas están comprando sus propias acciones al ritmo más agresivo de la historia mientras los medios hablan de recesión. Cuando el dueño del negocio compra y el periodista vende, históricamente gana el dueño.* IBM supera y cae. El mercado está confundido.IBM reportó ingresos del primer trimestre de $15,920 millones de dólares, superando el consenso de $15,610 millones, con un crecimiento de 9% anual impulsado por un alza de 11% en software y 15% en infraestructura. El beneficio por acción ajustado fue de $1.91 dólares, diez centavos por encima de lo esperado. La compañía reafirmó su guía de crecimiento de ingresos en moneda constante de más del 5% para el año completo. Pese a todo eso, las acciones cayeron alrededor de 6% en operaciones fuera de horario.Lo que importa: el mercado castigó a IBM no por sus números sino por sus valuaciones previas. Cuando una acción sube anticipando resultados perfectos, los resultados buenos no alcanzan. Hay una lección de gestión de portafolio ahí: el precio al que compras importa tanto como la calidad del activo.* ASML recibe el golpe que nadie esperaba de TSMC.TSMC, el mayor cliente de ASML, anunció que no tiene planes de adoptar las máquinas de litografía ultravioleta extrema de alta apertura numérica de ASML para producción de chips hasta 2029, cuando ASML esperaba que entraran en alto volumen en 2027 y 2028. El costo de cada máquina supera los 350 millones de euros. Las acciones de ASML cayeron 3.7% en respuesta. La empresa tiene una meta de ingresos de hasta 60,000 millones de euros para 2030, y ese roadmap depende en buena medida de la adopción acelerada de su tecnología más avanzada.Lo que importa: no es una crisis de demanda de semiconductores, es un ajuste de timing. TSMC sigue siendo el fab más importante del mundo y seguirá usando EUV estándar de ASML. La caída crea una ventana de entrada para el inversionista paciente, no una señal de salida.* DeepSeek vale el doble de lo que se pensaba. China se organiza.Tencent y Alibaba están en negociaciones para invertir en DeepSeek en una ronda que valoraría a la startup de inteligencia artificial en más de $20,000 millones de dólares, duplicando la valoración que se había anticipado meses atrás de $10,000 millones. DeepSeek, que emergió del hedge fund chino Zhejiang High-Flyer, lanzó en enero de 2025 un modelo que sacudió el mundo de la IA con rendimientos comparables a los líderes occidentales y a una fracción del costo. Alibaba ya reconfiguró toda su unidad de IA y Tencent anunció que duplicará su inversión en el área este año.Lo que importa: la IA china dejó de ser un experimento. Es una industria estructurada con capital institucional detrás. El inversionista global que ignoró Asia en el ciclo anterior de tecnología no debería repetir el mismo error en el ciclo de IA.Suscríbete gratis para recibir nuevo contenido Cortar el espiral antes de que crezcaLa psicóloga Jenny Taitz tiene una observación simple que cambió cómo pienso en mis días más agitados: el estrés no se acumula por lo que pasa, se acumula porque no sabemos detenerlo. Un momento difícil no tiene que convertirse en el color de todo el día. Existe algo que ella llama resets, pequeñas interrupciones intencionales que pueden romper el ciclo antes de que se instale. No necesitan ser grandes. Solo necesitan ser conscientes. La pregunta no es cómo eliminar el estrés. Es si puedes reconocer el momento en que aún puedes decidir cómo continúa tu día.La calma no es ausencia de caos. Es una habilidad que se practica. Ve el video completo aquí →El mercado está loco tu dinero no puede estarlo¿Por qué la mayoría de la gente vende cuando debería comprar? Mientras el mercado entra en pánico, los grandes inversionistas ven descuentos. Hoy te voy a mostrar la gráfica que explica por qué el éxito en las inversiones depende 10% de la información y 90% de tu comportamiento. Si alguna vez te has despertado a las 3 de la mañana preocupado por tu dinero, este video es para ti.¿Quieres dar ese salto en la gestión de tus emociones e inversiones? Te tenemos una gran noticia:¡Ya están abiertas las inscripciones a Wealth Club!→ Inscríbete ahora aquí.MañanaLos grandes bancos centrales entran al tablero. Lo que dijeron esta semana los datos de empleo y su implicación para las tasas podría ser el catalizador que el mercado todavía no está viendo. This is a public episode. If you would like to discuss this with other subscribers or get access to bonus episodes, visit javiermtzmorodo.substack.com