若羽臣②：中报收入增长73%，品牌投入开始进入收获期了吗？｜EP72

若羽臣2026年上半年收入增长73.29%，归母净利润增长131.72%，经营现金流也明显改善。品牌投入已经开始兑现，但绽家、斐萃与奥伦纳素并不处在同一个经营阶段。 绽家利用已有规模拓展产品和渠道；斐萃仍在快速形成产品矩阵和多渠道经营；刚完成收购的奥伦纳素，需要重新梳理团队、产品和销售体系。本期逐一拆解这些不同任务。 同时结合品牌管理业务、毛利与销售费用的同比变化，以及经营回款，解释这次中报的改善来自哪里：公司正在边扩张、边兑现，而不是等所有品牌成熟后才产生利润。 我们相信，理解比预测更重要。 信息截止：2026年9月7日。本节目不构成投资建议。 主要公开资料：若羽臣2026年半年度报告。原文：https://static.cninfo.com.cn/finalpage/2026-08-29/1225527810.PDF 。毛利率减销售费用率为依照同期间财报计算的分析指标，不等于净利率。 片头片尾音乐：J. S. Bach《Prelude in C, BWV 846》；演奏：Kevin MacLeod；CC BY 3.0。录音经过裁剪、无变调加速、均衡、响度及淡入淡出处理。