市值蒸发85%的沃森怎么了？（一）

据悉，继3月万泰生物二价HPV疫苗价格跌破百元后（单支86元中标），沃森生物随即在海南省采购中报出了63元/支的更低单价。不久前，沃森交出了2017年来最不理想的一份财报。2023年年报中三个核心数字皆为负。营收41.14亿元，同比减少19.12%；归母净利润4.19亿元，同比减少42.44%；扣非净利润5.74亿元，同比减少33.24%。2024年一季度净利润仅为1413万元，降幅超90%。作为曾经市值达1500亿元的大牛股，沃森生物现在仅剩230亿元市值。今年以来，沃森生物的股价跌幅近40%。这家国内独家拥有两大全球最畅销疫苗品种的企业，逐渐在急速变化的市场和行业生态中失速，其发展步调似乎也“迟了、慢了、乱了”。沃森的故事极其复杂，争议之声也颇多。其实在疫苗板块，沃森的前瞻性眼光和技术实力毋庸置疑。然而近三年，专闯疫苗高端局的沃森，要么错失先机，要么在行业大变局中碰壁。节奏，似乎总由不得自己。两个重磅品种双双“卖不动”。13价肺炎结合疫苗虽仍居国内市场份额第一，但受国内新生儿数量下降和市场竟争加剧等因素影响，销售量较上年同期下降。另一方面，二价HPV疫苗放量未达预期，并对涉及二价HPV疫苗以及其他疫苗的存货、应收款项等相关资产计提减值准备2.51亿元，占公司年内利润总额超40%。自沃森从传统疫苗转型做新型疫苗以来，两大重心一直在于13价肺炎结合疫苗产品和HPV疫苗上。好不容易等到上市，但没想到，这两款疫苗的“水逆”会来的这么快。2020年4月，13价肺炎结合疫苗沃安欣上市，这也是中国首个、全球第二个研发成功并具有自主知识产权的同类疫苗产品。随即，占据国产先发优势的沃安欣带动沃森营收和净利润双双大增。不过，2023年，沃安欣的批签发量增长率由上年的55.96%骤然减少了4.4%，这是2020年获批上市以来首度发生下滑。此外，市场需求端发生变化，竞争格局也愈发变得紧张，沃安欣的先发优势逐渐丧失。虽然剩余Hib 疫苗、AC多糖疫苗、百白破疫苗这些老品种批签发量增长率较高，但AC群多糖疫苗、百白破疫苗等产品销售单价较低，很难带动业绩实现明显增长，利润贡献不甚明显。而另一大重磅产品HPV疫苗也”似乎已经望见了天花板。比起万泰生物，沃森的国产二价HPV疫苗晚上市了两年多，未占到先发优势。最开始，沃森率先在价格上发起猛攻，上市当年凭中标价格拿下过大单。但不曾料到次年万泰的降价反击更猛。另外，自市面上唯一一款九价HPV疫苗宣布扩龄开始，国内HPV疫苗企业的连环“崩坏”已经开启。卖不动，大概率将继续延续。 今年一季度，沃森生物的颓势持续：营收约6亿元，同比下降28.02%；归母净利润为1413万，同比下滑九成，其市值，也在持续蒸发。想了解国内独家拥有两大全球最畅销疫苗品种的沃森，，到底怎么了？请您下周一接着收听。