谁将率先成为全球性大药企？（上）

近年来，中国生物医药创新的速度、质量、创新性均获得了大幅提升。中国的生物医药创新已经从拼数量、拼速度的跟随式创新，扩展到了Me-better，其中已具备Best-in-class /First-in-class的潜质。从泽布替尼，到传奇生物的CAR-T，以及最近获得FDA批准的君实生物的PD-1，都证明了中国在Me-better 和Best-in-class方面颇有发展潜力。并且，中国生物医药在First-in-Class方面无论是在技术平台还是靶点、以及机制方面，中国企业储备颇多。可以确定的是，中国的生物医药创新具有不容忽视的发展潜力。当然，仅在中国市场还不足以证明中国药的全球创新性。要实现从中国新到全球新，不仅仅需要有全球多中心临床的能力，同时还要具备产品审批上市之后，能在各个市场体现产品商业价值的能力。在这一能力的打造过程中，中国生物技术企业存在多方面挑战。首当其冲的便是来自资金方面的挑战。近年来，未上市企业A股和H股IPO难度陡增。从数量上来看，A股生物医药板块IPO公司数已经从2021年顶峰时期的42家，一路下降，至今年10月20日，该板块仅有14家IPO。同时，首发募集总额从2021年的725亿元，下降至148亿元。H股与A股表现基本一致。H股生物医药板块IPO公司的数量2021年有16家，而今年至10月20日，仅有6家。融资总额也从2021年的406亿港元跌至37亿港元。不仅如此，A股和H股已上市企业无论是定增融资事件和募资总额也都迅速下降。整体上来看，2021年A股IPO及定增总额超1000亿元，但是截至2023年10月20日，这两项数据总额仅在250亿元左右，锐减了75%。H股的形势更严峻，IPO及定增两项总额从2021年的超700亿港币，至今年10月20日数据，还不到100亿港币。同时，一级市场生物医药投融资数量和金额在2020年、2021年的高峰时期之后，2022年开始明显减少，到2023年融资更为困难。从数量来看，一级市场生物医药行业融资事件从2021年顶峰时期的508起，到2022年锐减32%为345起，至今年10月20日仅有179起；融资金额也从近1000亿元跌到了不到250亿元。交易的平均价格从2021年的1.9亿元，降为1.3亿元，与2019年水平相当。而海外权益的出让成为现阶段中国国内生物医药企业主要的资金来源。这也证明了国内的创新达到了国际水平。当前，无论是海外大药企还是中型企业，都纷纷来中国市场收购创新资产。这也导致中国向海外出售产品权益无论是数量及金额均大幅上涨。今年，已经有近千亿元的交易规模，但是预付款仅占5%左右。这也意味着，今明两年，能够回血再投入创新的也只有百亿元规模。从这个角度来看，目前企业的对外授权其实更多是一种自救行为。中国生物制药企业在奋力实现全球新的过程中，有哪些难题尚待解决？有哪些能力需要继续培养，有哪些路径值得借鉴？请您明天接着收听。