谁在定义药企竞争力？(三）

科伦药业2024年研发投入强度为9.95%，虽然与恒瑞医药有较大差距，但通过子公司科伦博泰专注ADC领域，垂直深入形成了专业竞争壁垒。科伦博泰专注于偶联化学、连接子优化、毒素筛选，集中资源打造能够持续产出ADC药物的专有技术平台。石药集团在仿制药受集采冲击后，快速转向脂质体制剂、ADC、mRNA、生物类似药等创新度较高赛道。在医疗器械领域，迈瑞医疗以40.08亿元的研发投入位居行业首位，占同期营业收入的10.91%，继续遵循公司制定的将营收10%左右持续投入研发的原则。在研发投入结构上，迈瑞采用“硬件设备+AI算法”双轮驱动模式，2024年研发投入的30%用于开发AI医疗算法，推出启元重症医疗大模型，实现“设备-数据-算法”闭环。迈瑞建立了覆盖亚洲、北美、欧洲的12个研发中心，强化“全球协同研发+本地化技术转化”能力。截至2024年末，迈瑞研发人数突破5200人，形成“50%硬件工程师+30%算法工程师+20%临床研究员”的人才结构，支撑其在监护仪、超声设备等领域的技术领先。联影医疗作为高端影像设备代表，2024年研发投入占比达21.95%，开展“整机-核心部件-算法”垂直整合模式的全链条创新。截至2024年底，联影医疗累计推出超140款创新产品，49款通过FDA认证，46款获CE认证，核心部件如零液氦磁共振磁体、光子计数CT探测器实现完全自主可控。公司在2024年推出全球首款智慧仿生空中机器人血管造影系统，进一步巩固了在介入治疗设备领域的领先地位。华润三九聚焦经典名方二次开发，建立了中药经典名方技术平台，在研品种超30个。此外，华润三九还在2024年8月宣布以约62亿元收购天士力28%股份，在收购完成后将获得天士力在心脑血管、呼吸等领域的创新中药管线，其中19款处于临床2期或3期。价值实现是指企业创造的价值被市场、客户和其他方面认可并接受，从而转化为经济利益、市值增长、社会认同等回报的过程。需要注意的是，对于创新药械行业，商业化行为不仅限于实体产品销售，也应该包括知识产权交易，如授权许可(license out)交易。持续的创新研发推动产品梯队陆续上市，推动可持续的商业卓越。目前国家医保对创新医疗产品发挥了有效的市场承接作用，推动快速的商业卓越。创新研发资产的授权交易对推动快速的商业卓越，或者“前置商业化”，也发挥了显著作用。截至2024年底，恒瑞医药已上市19款创新药，覆盖肿瘤、代谢及心血管疾病、免疫和呼吸系统疾病、神经科学等4大领域。其中，肿瘤创新药上市10款，覆盖乳腺癌、肺癌、肝癌等市场规模较大的高发癌种，形成市场规模效应。2024年，恒瑞医药创新药销售收入同比增长30.60%，达到138.92亿元，其中PD-1单抗卡瑞利珠单抗销售额达51.3亿元。2025-2027年预计上市47项创新成果，其中HER2 ADC、GLP-1等药物将接力PD-1单抗等药物，支撑其业绩持续增长。2025年竞争力20强揭榜，谁在定义药企竞争力？请您下周一接着收听。