谁在定义药企竞争力？(四）

对于科伦药业，2024年成为创新药商业化元年。旗下科伦博泰的ADC产品芦康沙妥珠单抗(SKB264)于11月获批后在不足2个月的时间内贡献销售收入超5000万元，PD-L1单抗塔戈利单抗也开始产生销售收入。迈瑞医疗通过体外诊断流水线的持续放量、海外高端市场的进一步突破，以研发投入的战略定力，构建起穿越周期的核心壁垒。2024年，其IVD业务以137.6亿元营收超越PLMS(生命信息与支持)，成为占比37.5%的第一大业务板块。对于以成本敏感和基础医疗需求为特点的新兴市场，迈瑞医疗采取“本地化生产+高性价比”策略，13个本地化生产基地有效降低了关税成本并缩短了交付周期。迈瑞医疗2024年在发展中国家收入109.10亿元(同比增长24.59%)，其中在东南亚、拉美等地区的基层医疗机构中，诊断业务同比增长超30%，PLMS业务实现双位数增长。联影医疗的“垂直整合”模式不仅降低对外部供应链的依赖，更通过“整机销售+临床合作”反哺研发，形成“技术突破-市场验证-迭代升级”的闭环。联影医疗2024年医学影像业务收入74.98亿元，高端超声全球装机超300台。公司2024年海外收入同比增长35.07%，达到22.66亿元，占总营收比重提升至22%。其5T磁共振在40国签单近300台。在欧美形成“技术验证-顶级客户背书-区域扩张”的闭环。法国核医学中心首次安装联影的超清光导数字化PET/CT，实现国产高端医疗设备在法国的零突破。北美市场PET/CT累计装机超100台，客户包括美国市场突破耶鲁大学、华盛顿大学医学院等顶级机构。对于非创新药械，头部企业各显神通，以各自的方式应对集采的影响。2024年，华润三九的消费者健康(CHC)业务实现营收124.82亿元，占主营业务收入的55.11%，以14.13%增长和60.86%高毛利，成为业绩增长的压舱石。该业务的高盈利能力源于凭借健康消费品定价不受集采影响的优势，聚焦相对宽松的院外市场。华润三九以长期市场教育构建了品牌认可度，如999感冒灵、999强力枇杷露等大品种；以线上线下协同提高渠道覆盖度，不仅覆盖全国超40万家药店、数万家基层医疗机构，还与京东大药房、阿里健康大药房、平安好医生建立战略伙伴关系。同属华润系的东阿阿胶聚焦“经典单品+文化营销”，通过强化阿胶滋补品属性与传统文化IP打造，提升品牌溢价，在非集采的大健康市场建立竞争优势。在以license out交易为主的知识产权商业化方面，2024年中国创新药海外授权125项，同比增长16.8%，交易总额525.7亿美元，同比增长27.4%。在以“首付款+里程碑+销售提成”的协议结构下，转让方可以获得阶梯式收益，并且将研发失败风险部分转移给受让方，但存在长期收益稀释的问题，即销售提成带来的收入大概率低于自主商业化的获益。2022年科伦药业旗下的科伦博泰3次授权默沙东9款ADC，交易总额超118亿美元，成为中国创新药对外license out交易的里程碑事件。2023年，科伦实现许可及合作协议收入15.32亿元，占总收入的99.4%；2024年，这一数字增长至18.63亿元，占比仍高达96.38%。2024年，恒瑞医药、翰森制药、石药集团均有交易总额10亿美元以上的重磅交易，也都获得了可观的首付款。2025年竞争力20强揭榜，谁在定义药企竞争力？请您明天接着收听。