SP02 吉姆 · 西蒙斯：征服市场的人

欢迎来到知行小酒馆，这是一档有知有行出品的播客节目，我们关注投资，更关注怎样更好地生活。我是雨白。今天是我们的金融人物系列第二期，我们要聊的，是一位数学家出身、对冲基金界的传奇人物——吉姆·西蒙斯（Jim Simons）。他的文艺复兴科技公司（Renaissance Technologies）不仅让数学和科学成为了金融的核心驱动力，更是用纯粹的数字和模型颠覆了整个投资行业。西蒙斯的大奖章基金，以难以想象的年化回报率，持续打败市场，成为了金融史上最稳定的「造富机器」之一。你可能会好奇，一个数学家是如何在金融市场中立足的？而这家公司的名字，「文艺复兴」，又有什么深意？今天，我们会一起走进吉姆·西蒙斯的世界，去探寻他如何利用数学、数据和非凡的直觉，缔造了这场文艺复兴般的金融革命。要讲在前面的是，这期节目里会涉及大量的人名和专业术语，我们会在文稿区提供相应的注释供你参考。对于一些朋友来说可能理解成本有点高，但相信你听完之后，一定会有所收获。官网地址如果你所使用的客户端显示不全，请点此访问有知有行的官网查看全文：https://youzhiyouxing.cn/n/materials/1811本期嘉宾肖小跑：宏观经济分析师，金融市场和科技业界连续创业者，《墙裂坛》《文理两开花》播客主播。已出版：《羊群的共识》和《牧羊人的哲学课》。即刻：肖小跑大卫翁：播客「起朱楼宴宾客」& 同名公众号主理人。即刻：大卫翁时间戳前传01:56 什么是量化投资？西蒙斯所代表的投资风格，在投资世界里属于哪一派？03:16 投资大神象限图：横轴左边是价值判断派，横轴右边是技术分析派，纵轴是时间轴（此处包含众多人名，请大家不要慌张！文稿区下滑都有介绍！）07:26 投资界的「奥本海默」：无与伦比的学术成就 + 无与伦比的人格魅力（薅人能力）10:56 23岁名校博士毕业，26岁忙着帮美国国防部破译苏联加密系统，30 岁受邀建立大学数学系，38 岁拿到几何学领域顶级奖项14:00 40 岁中年发疯，从学术界转行投资界，西蒙斯，你怎么了？第一阶段17:34 1978年，传奇开端，一家名为 Money Metrics 的奇葩公司诞生了20:43 文艺复兴英雄榜第一位登场：鲍姆，西蒙斯破译苏联密码时期的老搭档21:34 本来该去买外汇的算法，却买下了一堆土豆合约，西蒙斯学到的第一课，为他埋下了担忧的种子26:50 在相信人还是相信机器之间反复横跳的西蒙斯，与大事件频出的80年代初30:42 小结第二阶段32:41 文艺复兴英雄榜第二位登场：埃克斯，最符合普通人刻板印象的天才，英俊，聪明，脾气怪34:26 文艺复兴英雄榜第三位登场：斯特劳斯，UCB 辍学生，住在数据堆里乐此不疲的数据宗师37:33 一些那个年代里还未电子化储存（当时也没人稀罕）的数据，是如今别家公司投入几个亿也得不到的宝贵资产39:20 动量 + 反转，两个如今最常见，但与当时的市场理念背道而驰的量化交易策略，被埃克斯带来了41:07 文艺复兴英雄榜第三位登场：卡莫纳，随机方程界大牛，开发系统让计算机能够自主学习历史数据并分析预测，不再靠人为输入规则41:55  「其他人都把活干完了，那西蒙斯在干啥？」「他在忙着挖人」43:52 烧脑但很重要！可能是大奖章基金最重要的理论基础，隐马尔可夫模型：试着用天气预报+语音识别的例子理解看看 50:44 1988 年，那个无情的赚钱机器——大奖章基金成立51:41 小结第三阶段52:57 文艺复兴科技公司的新难题：模型建好了，数据库也有了，怎么才能靠它给我稳定赚钱？55:32 文艺复兴英雄榜第五位登场：伯勒坎普，为文艺复兴引入了迄今为止仍然非常重要的交易原则-短期高频交易56:03 什么是短期高频交易？为什么当时被整个华尔街鄙视的交易原则，最终被文艺复兴采用了？68:23  「这群人后来再也不为 100 万美元的收益庆祝了，因为 TA 们发现每天都能赚到这么多钱」72:53 文艺复兴英雄榜第六位登场：「老好人」劳弗，推动大奖章基金从多模型变为单一模型的重要人物73:27 小跑老师科普时间到！单一模型的量化基金具有什么优势？80:35 小结第四阶段83:21 外汇市场玩得风生水起，为什么西蒙斯决定「为难自己」，杀入强敌环绕的股票市场？91:23 西蒙斯：感谢贵 IBM 天女（裁）散花（员）！为我司再增两名语音识别大将！98:42 同样天才汇聚，甚至把诺奖得主都找来了的长期资本管理公司（LTCM），为什么很快陨落了？102:04 从数次小概率事件中脱身而出，还赚得盆满钵满，文艺复兴究竟做对了什么？113:14 「金融传奇者的一个重要特性，就是必须要怕，如果你一点都不怕，不可能活这么长。」尾声 · 量化群星散落时 114:56 零八年金融危机后，西蒙斯引退，投身孤独症治疗与培养数学老师117:47 为什么西蒙斯可以成功？当一个智识拉满的天才恰好懂得洞察人性的管理之道，以及，懂得害怕130:37 指导西蒙斯的人生原则：与最聪明的人工作，别轻易放弃，以美为导向（原文及出处见文稿区下方）131:42 鲍姆，埃克斯，伯勒坎普...那些曾共筑了文艺复兴科技公司传奇史的天才们，最终星归何处？134:10 谜题和挑战是贯穿天才们一生的主线，我们只试图记录下群星闪耀时的吉光片羽文件夹文艺复兴英雄榜第一阶段列尼 · 鲍姆（Lenord Baum）：隐马尔科夫模型（HMM）的开发者之一，为文艺复兴科技的量化模型奠定了理论基础。该模型对统计和数学在投资中的应用有重大贡献。第二阶段詹姆斯·埃克斯（James Ax）：数学家，专注于数理金融领域的研究。，提升了文艺复兴在风险管理和投资策略中的数学精确性。桑德尔·斯特劳斯（Sandor Straus）：文艺复兴的数据宗师，以其数据分析和建模技巧著称。帮助文艺复兴优化了数据筛选和趋势预测，提升了整体模型的准确度。瑞尼·卡莫纳（Rene Carmona）：应用数学家，研究领域涵盖随机过程与金融数学。他将随机过程理论应用于文艺复兴的投资模型中，显著提升了量化投资策略的可靠性和灵活性。第三阶段埃尔温·伯勒坎普（Elwyn Berlekamp）：数学家，博弈论专家，对密码学和投资数学做出贡献。他在博弈论和优化算法方面的研究成果增强了文艺复兴科技在决策模型和预测算法上的精准度。亨利·劳弗（Henry Laufer）：文艺复兴科技的首席科学家，开发了公司的核心数学模型。第四阶段彼得·菲茨林·布朗（Peter Fitzhugh Brown）：1993 年从 IBM 研究院辞职加入文艺复兴科技公司，现为文艺复兴的首席执行官。罗伯特·默瑟（Robert Leroy Mercer）：1993 年从 IBM 研究院辞职加入文艺复兴科技公司，数据科学家，2017 年 11 月默瑟宣布辞去联席 CEO 职务。人名簿本杰明·格雷厄姆：美国投资人、经济学家，被称为「价值投资之父」。著有《证券分析》、《聪明的投资者》等。彼得·林奇：全球知名基金经理人，被《时代》周刊誉为「第一理财家」，他管理的麦哲伦基金，创造了将 2000 万美元变为 140 亿美元的投资神话。迈克尔·米尔肯(Michael Milken)：华尔街著名的「垃圾债券大王」，在20世纪80年代享有盛名。瑞·达利欧（Ray Dalio）：桥水基金创始人，以宏观经济的投资策略闻名，著有《原则》，如果你对他的故事感兴趣，也可以听听小酒馆的这期节目：https://youzhiyouxing.cn/materials/1740。乔治·索罗斯（George Soros）：量子基金创始人，以「英镑狙击」著称的投资人。史丹利・卓肯米勒 (Stanley Druckenmiller)：对冲基金经理，以全球宏观投资策略闻名。保罗·都铎·琼斯(Paul Tudor Jones II，PTJ)：著名对冲基金经理，Tudor Investment 创始人。陈省身：华裔数学家，被誉为「微分几何之父」，于 1974 年与吉姆·西蒙斯共同提出「陈-西蒙斯理论」(Chern-Simons theory)，该理论用于计算爱因斯坦广义相对论中提出的空间扭曲，并在之后用于弦理论研究。奥斯瓦尔德·维布伦几何学奖（Oswald Veblen Prize in Geometry）：美国数学学会设立于 1961 年的奖项，旨在奖励几何学或拓扑学领域重要的研究。 艾伦·格林斯潘（Alan Greenspan，KBE）：美国前联邦储备主席，对美联储货币政策有重要影响。爱德华·奥克利·索普（Edward Oakley Thorp）：数学家，量化投资先驱，开发了「21点」与套利策略。保罗·沃尔克（Paul Adolph Volcker, Jr）：1979 - 1987 年任美联储主席，以抑制高通胀著称。比尔·格罗斯（William H. Gross）：被称为债券天王，创立了太平洋投资管理公司（PIMCO）。大卫·肖恩（D.E.Shaw）：量化投资先锋，D.E. Shaw 集团创始人。克劳德·香农（Claude Elwood Shannon）：信息论之父，对现代通信和加密学影响深远。约翰·拉里·凯利（John Larry Kelly, Jr.）：提出了著名的凯利公式，该公式广泛用于投资和赌博的资金管理。丹尼尔·卡尼曼（Daniel Kahneman）：心理学家，2002年诺贝尔经济学奖得主，研究行为经济学，著有《思考，快与慢》等书。小黑板《战胜市场的人》（The Man Who Solved the Market）：一本关于量化投资和文艺复兴科技公司创始人吉姆·西蒙斯的传记。布雷顿森林体系瓦解（End of the Bretton Woods System）：1971 年美国终止美元兑黄金的兑换率，引发全球浮动汇率机制。隐马尔科夫模型（Hidden Markov Mode）：用于处理和预测不确定性过程的数学模型，应用于金融建模等领域。贝叶斯定理（Bayes' Theorem）：一个计算条件概率的重要公式，广泛应用于数据分析和决策。追缴保证金通知（Margin Call）：当保证金账户余额低于最低要求时，投资者必须追加保证金或出售部分资产。黑石集团（Blackstone Group）：全球知名的投资公司，专注于私募股权和资产管理。长期资本管理公司（Long-Term Capital Management L.P., 缩写为 LTCM）：知名对冲基金，因1998年金融危机导致崩溃。对它们的故事感兴趣的伙伴，也可以收听 � E25 对冲基金(下):如果比我聪明百倍的人都会失败，决定了对冲基金收益的到底是什么?期权定价模型（Option Pricing Model）：金融模型，用于计算期权的理论价格，如 Black-Scholes 模型。1998 年俄罗斯债券违约（也称卢布危机，1998 Russian Financial Crisis）：1998 年 8 月 17 日俄罗斯政府宣布无法偿还国债，导致全球金融市场动荡。一篮子期权（Basket Potion）：一种期权形式，标的资产为一组证券或货币。RIEF，RIDA，RIDGE：文艺复兴科技公司旗下三支对外开放的基金，复兴机构股票基金(Renaissance Institutional Equities Fund，简称RIEF)、复兴机构多元化全球股票(RIDGE)和复兴机构多元化阿尔法基金(RIDA)。根据 2024 年下半年的媒体报道，这些外部基金最近回报都不太好。RIEF 的管理资产规模已从 2020 年初的约 358 亿美元降至目前的约 196 亿美元，而 RIDA 和 RIDGE 两只基金合并后规模只有 36 亿美元。康波周期（Kondratiev wave）：经济周期理论，描述长期经济波动。阿尔法衰变（Alpha Decay）：一种放射性衰变，常用于描述金融模型中的超额收益逐渐消失的过程。猜你想看130:37 西蒙斯在 2010 年于麻省理工学院（MIT）的一次演讲中分享了他的 5 条人生指导原则：Do something new; don’t run with the pack. 做些新的事，不要随波逐流。Surround yourself with the smartest people you can find. 与你能找到的最聪明的人为伍。Be guided by beauty. 以美为指引。Don’t give up easily. 别太早放弃。Hope for good luck! 期待好运降临。年轻时的西蒙斯据肖小跑老师说，TA 们做量化投资的，在重大交易前，有时会「拜西蒙斯」～知行小酒馆的公告牌推荐你用一用的家庭财务工具箱（免费）像西蒙斯一样在金融市场纵横捭阖是个美好的愿望，而打理好家庭资产，守护好家庭财富，是我们每个人立刻马上就可以行动起来的事情。在最近的一年里，我们 有知有行 App 的「有行」模块，逐步升级成为了了你的家庭财务工具箱。在这里，我们可以更直观地看到个人和家庭资产负债整体的变化、投资收益率、全年的收入支出、储蓄率和保险覆盖度～ 简单来说，就是帮你看看你有多少钱，你的家庭资产是如何分布的，分配得是否合理，以及是否把家庭资产暴露在了不必要的风险之中。 我们想要把那些最重要的、与你的家庭未来息息相关的财务数字，以及那些慢慢积累确定性的瞬间，都汇总到你眼前。我们相信，更好的看见，本身就有力量。如果你是新用户，我们尤其推荐你从「家庭资产记账」开始，也许会发现，你比自己想象中的更有钱。升级有知有行 App 到最新版本，就可以体验到啦，去试试看，希望你喜欢。在有知有行上记账，我的数据安全吗？我们严格保护用户隐私，为此通过数据隔离、传输加密等多重措施对您的数据进行处理。以确保即使遇到极端情况导致数据泄漏，也无法识别到作为个人信息主体的你。除司法要求的特殊情形外，未经你的明确授权，我们不会查看你的数据。我们非常明确泄露用户数据带来的一切法律责任，也甚至失去用户信任的严重后果，我们致力于不断提升数据安全标准，确保我们的服务始终值得您信赖。更多数据保护细节，您可以在记账界面的「隐私保护」处看到。我们有个信箱！给我们写信吧！如果你在投资生活中遇到了困惑，欢迎给「知行小酒馆」写信。不管是你苦恼于不知道怎样才能存下钱，还是纠结于怎样才帮身边人弄明白某个投资小问题，只要是关于钱的问题，都可以来信倾诉。虽然精力所限，不一定每一封信我们都会回复，但我们保证每一封信都会认真地阅读和保管。 来信请寄： [email protected]我们是谁？「知行小酒馆」是有知有行出品的一档分享投资与生活的播客节目，每周五晚八点更新。我们关注投资理财，更关注怎样更好地生活。在我们看来，投资成功，是我们变成一个更好的人之后，自然的结果。有知有行成立于 2020 年，目前在陪伴投资者用正确的方式学习投资，下场实操。凭借在投资领域的良好口碑，有知有行在初创阶段已与一大批忠实用户同行。未来我们希望成为一家财富管理公司，不仅帮助投资者学习投资，也能让大家在有知有行安心交易，踏实赚钱。欢迎在「有知有行」社区 和我们互动交流。不管是在有知有行，还是小宇宙、喜马拉雅、QQ 音乐、网易云音乐、苹果播客、豆瓣、三联中读、蜻蜓 FM、荔枝播客、微信听书、Spotify、Amazon Music、Google Podcasts，以及 Overcast、Pocket Casts、Castro、Snipd 等泛用型播客客户，我保证你都能找到我们的三档节目，《无人知晓》《知行小酒馆》和《投资ABC》。创作团队嘉宾 肖小跑 大卫翁｜主持 雨白｜后期 甜食 ｜制作 星星免责声明本播客所述投资相关内容皆以交流分享为目的，仅供参考，不构成任何市场预测、判断，或投资、咨询建议。市场有风险，投资需谨慎。主持人及嘉宾对投资相关内容的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证，并提醒您对相关内容请结合自身情况进行独立评估，依据或使用相关内容所造成的后果由您独自承担。感谢您对本播客原创内容的青睐。如转载或引用本播客所述内容，请注明出处。转载前请与有知有行联系并取得同意。