腾讯的紧箍咒“松”了？

出品｜虎嗅商业、消费与机动组自昨天4月11日下午开始，游戏版号恢复核发的消息便在游戏圈不胫而走。等到国家新闻出版署网站晚上八点更新，“游戏版号”这一话题，一度蹿升至微博热搜榜第二的位置。游戏版号之所以备受热议是因为：一方面，这是自去年7月22日版号停发，时隔263天后，国内游戏版号重新恢复核发。无论对游戏厂商、投资人还是玩家而言，这都是一个期待已久的好消息。另一方面，虽说2018年游戏行业已捱过一次版号停发，但在市场经济下行、大环境骤变的当下，新版号之于游戏厂商更显弥足珍贵。这或许也意味着，缚住游戏行业八个月之久的紧箍咒“松”了。为此，有分析师认为，“只要版号政策正常化、可预期，游戏股或将迎来中长线配置的拐点，更重要是资本重新将目光聚焦于游戏行业利于板块估值修复，所以持续看好接下来游戏股的市场表现。”虎嗅研究过最新核发的 45 个版号后发现，其多以轻度游戏为主且不乏知名厂商旗下产品。比如，三七互娱的《梦想大航海》、心动的《派对之星》、西山居的《剑网3 缘起》、莉莉丝的《生活派对》、游族的《少年三国志：口袋战役》等等。对此，有资深游戏玩家表示，最新过审游戏版号质量不错，当然，也有玩家表示版署核发的这 45 款游戏能打的并没几个。其实，关于具体游戏的争论并没有那么重要。用业内人士的话说，“过审的都是些什么游戏不那么重要，重要的是开始审了，这会让一级市场、二级市场感知到游戏行业‘松绑’的利好信号。”对此，心动网络相关负责人告诉记者说，“去年上半年，《派对之星》已经进入送审流程，在去年7月版号停发前，游戏已经反馈多轮意见，因此公司《派对之星》可以获得版号，是有预期的。”在数量上，最新过审版号数量为 45 个，与去年7月停止核发前月均过审数量相比缩减超一半；另据游戏大观统计，与 2020 年发放的1405 个游戏版号相比，去年的版号总量减少了46.26%，近乎“打对折”。自 2018 年开始，版号总量已连续四年递减。市场猜测可能源于两点考量：第一，版署在审批标准上加大了精品化的核发力度，接下来对游戏行业的监管将更加严苛；第二，版号审批虽然恢复核发，但要恢复到正常审批速度还需要一段时间。其实，早在去年8月，中宣部出版局副局长杨芳的发言便已传达出两点信号：第一，游戏行业要进一步增强精品意识；第二、要将防沉迷作为重中之重。鉴于此，2021年下半年防沉迷问题被提升到前所未有的重视程度。同年 6 月 1 日，修订后的《未成年人保护法》实施，以立法形式规定实名认证是未成年人进入游戏的必要前提；8 月，版署下发《关于进一步严格管理切实防止未成年人沉迷网络游戏的通知》，监管大力推动游戏公司对未成年保护以及游戏防沉迷的建设，这无疑让游戏厂商如履薄冰，毕竟防沉迷新规已成为关乎一款游戏生死的绝对红线。此前，便有游戏人士猜测，版署审批暂停，“或许是在等后续未成年人保护以及游戏防沉迷等更细化的新文件出台，那对游戏厂商的版号审批细则也会做出对应调整”；另有从业者认为，强推游戏实名制以后，很多游戏要重做验证系统并重新提审版号，这或许是国家新闻出版署暂缓新游戏版号下发的原因之一。对比2018 年以及2021 年的两次版号“冻结”亦不难发现，此后监管都陆续出台了规范游戏行业发展的相关文件，在政策延续上能明显感知到版署试图通过控制总量倒逼行业精品化，并持续加大未成年保护力度。如今，新规相继落地、游戏厂商依次上线实名认证系统，监管便从3月开始向外传达版号相关的积极信号。比如，雪球用户“仗剑茶客”早在3月末便表示：游戏版号正在经历一个缓慢的“松绑”过程：首先，中国音数协游戏工委在《 2021 年中国游戏产业报告》中要求，游戏企业要加大精品游戏出海力度，讲好“中国故事”。等于说，游戏出海和文化出口是政策着力推进的新方向。其次，3月16日召开的金融委会议便向市场释放了游戏行业“松绑”的信号，因此有了第二天，三七互娱、完美世界、吉比特等游戏平台企业的涨停，说明市场在针对预期进行炒作。事实上，自去年 7月22日游戏版号核发“冻结”后，游戏行业可谓“一夜入冬”。要知道，游戏版号并非申请就会下发，中间有一个数月乃至一年的等待期。如今国家新闻出版署暂停了游戏版号下发，游戏大厂可以背靠充沛的资金，依靠此前上线的游戏支撑营收。但对于小厂商、独立游戏人而言，版号迟迟不下发的结果是团队和游戏都有可能被“耗死”、被迫解散。毕竟，版号之于游戏厂商而言是立身之本，不仅会限制其未来想象空间，而且会一再压缩公司现阶段的市场议价能力。鉴于此，版号停发后每个月社交平台都会有各种小道消息满天飞。即便流言的版本细节不尽相同，但核心内容都在2022年是否会发放新游戏版号上摇摆，并且大多持悲观态度。甚至，随着悲观情绪弥漫，很多游戏从业者已经在谋求转行。天眼查数据显示，仅去年7月至12月，就有1.4万家注册资本在1000万以下的中小游戏公司注销。与此同时，受到游戏版号停发及未成年保护监管的双重压制，游戏上市公司股价集体疲软且游戏板块估值已经多年处于低位。毕竟，政策的不确定持续对行业产生影响时，任何唱衰的声音都会让喜欢游戏的资本感受到危机，进而引发连锁反应，造成游戏概念股踩踏式集体下跌。这也反映出，机构、投资人对国家政策的研究远远不够，对政策风向的判断研究远远不够，因为缺乏更宏观的洞察，市场稍有风吹草动就变得“盲动”。聚焦到企业经营，版号停发的影响可以说是非常直接：大小游戏厂商只能通过砍项目或是裁员“自救”，要知道，腾讯、心动、B站、完美世界都曾有过裁员传闻。直到4月11日，版署核发最新一批游戏版号，很多游戏人都开心的像过年一样。比如，心动CEO黄一孟就第一时间在社交平台用“泪大喜奔”表达内心的澎湃。另一方面，业界认为，版号恢复核发对腾讯等头部游戏厂商利好面更大。原本，供给侧游戏版号出清会使头部玩家市场集中度进一步提升；然而，自从游戏版号冻结以来，政策对游戏公司股价权重影响正变得越来越重要。尤其腾讯处于反垄断和游戏严监管的双重钳制下，股价持续震荡下跌。如今，版署最新的过审版号名单中虽未有腾讯游戏，但一位业内人士对虎嗅表示，“小厂商版号都放了，腾讯只是时间问题；对比2018年那次版号开放，第一批名单也同样以中小游戏厂商版号为主。”该业内人士还表示，“随着版号核发常态化、可预期，腾讯挤压的多款游戏都会得到释放。”此前，国金证券分析师就曾对《证券之星》记者表示，“游戏版号恢复之后，游戏行业向头部集中、向精品集中的趋势不会改变。最有可能受益的公司：一是具备自有流量，或者通过与腾讯合作而获得流量的公司；二是具备精品 IP 和自研实力、产品积累比较雄厚的公司。”狂欢者又何止游戏圈，版号恢复核发还带动了元宇宙“信徒们”奔走相告。一名研究元宇宙的投资人就对虎嗅表示，“游戏版号放开一方面能会提振游戏产业，另一方面对元宇宙技术应用及场景落地也是利好的。毕竟，游戏是现阶段离元宇宙最近的娱乐形态。”亦如微软 CEO 纳德拉曾在一份声明中说的那样，“游戏是当今所有平台娱乐中最具活力和最令人兴奋的领域，并将在元宇宙平台的开发中发挥关键作用。”对此，《证券时报》援引分析师观点称，“长期来看，元宇宙有望成为超越互联网的下一代媒介形式，游戏将成为元宇宙的关键内容入口，而元宇宙将重构游戏的生产及估值体系，为游戏产业带来新的想象空间。”商业洞听，是虎嗅推出的一档音频节目，精选虎嗅耐听的文章，分享有洞见的商业故事，我们下期再见！