《投资最重要的事》陆瑶解读

《投资最重要的事》| 凶猛的华尔街秃鹜是谁？|理性价值投资遭遇的困境是什么？|高明的逆向投资策略是什么？|真正高明的逆向投资做法是什么？|霍华德·马克斯作品|华尔街顶级投资人|the most important thing illuminated 陪你读书 《投资最重要的事》 关于作者霍华德·马克斯，华尔街顶级投资人，全球最大资产管理公司之一“橡树资本”的联合创始人兼董事长，最受尊重的投资意见领袖之一。此人善于在危机中逆势而为，其投资眼光独到老辣，被称为“凶猛的华尔街秃鹜”。 从上世纪90年代起，他每年为全球投资者提供备忘录，股神巴菲特是其忠实粉丝。巴菲特说：“我第一时间打开并阅读的邮件就是霍华德·马克斯的备忘录，我总能从中学到东西。” 关于本书 本书是作者多年投资备忘录精华的总结，详细阐述了逆向投资策略和价值理念，分析了投资者常见的投资误区。其对投资理念、市场风险、价值分析的深刻理解、把握，展现了一位华尔街顶级投资人的深厚实战功力。 这本书受到巴菲特的鼎力推荐，并受到全球投资者欢迎和重视。对于每一位渴望在投资领域获得成功的人而言，这都是一本经典必读书目。 核心内容 作者认为，想在投资市场真正发财，就绝不能一味顺应市场趋势。只有坚持“逆向投资”，才能最终跑赢市场。真正意义的逆向投资策略，除了关注市场趋势变化、内在价值评估之外，还必须重视价格的内在变化规律。 此外，对于市场上大众形成的普遍共识，要保持高度警惕，甚至必要时反其道而行之。在选择投资伙伴时，首先要明确自己的投资目标和风格，其次要考察对方投资成绩的背景，最后应远离那些对未来盲目迷信的投资者。 一、两种类型的投资者 假设有两个人：一个人玩俄罗斯转盘，靠运气上佳，转出来一个特等奖，赚得一千万；另一个人是位技术精湛的牙医，靠每天勤勤恳恳坐诊，长年累月赚得一千万。 两个一千万本身并无不同，但背后反映出了两种投资者类型：靠运气的赌徒和靠理性的牙医。大家虽然都在玩投资，但有些人是投资局中的“赌徒”，有些人是投资局里的“牙医”。 二、两种不同的投资策略 “赌徒”的策略更加依赖于市场趋势，他们相信追逐趋势和时机就能发财，典型例子是在牛市下的散户股民。 而“牙医”的策略与之完全相反．他们非只要常冷静清醒尽价值分析更多依赖于对投资对象的详不太重视市场环境趋势关注投资项目的内在价值。他们相信只投资对象有实力和潜力，自己总有一天将获得巨大回报。 三、理性价值投资遭遇的困境 作者认为，完全依照理性价值判断、不顾及价格变化、不尊重市场趋势的刻板投资方式，是一种愚蠢的投资误区。这样的投资策略在市场中常遭遇失败。 例如1968年，花旗银行坚持的“漂亮50投资法”：只对当时听起来名头响亮的大公司进行投资，但这些公司最终未能回报以漂亮的投资成绩。再比如上世纪90年代，当时的科技、互联网、电子商务股票被大家普遍看成潜力股，不顾一切去地投资，最终以股市泡沫破裂而惨淡收场。 四、高明的逆向投资策略 作者心中真正的逆向投资者，既不能是纯粹的“赌徒”，也不能是纯粹的“牙医”，他应该是一个在赌局中善于利用市场规律的“牙医”。理性价值投资当然应该遵守，但同时还必须要尊重价格变化、敏感捕捉市场趋势。 对于所有人都普遍认可的事情，聪明的投资者应该保持警惕，投资之前多问几个“为什么”，不要轻易跟风从众。运用自己的独立思考和逆向思维，辨别和发现价格低于价值的优质投资对象，大众眼里价格便宜的“垃圾”，并不代表着没有好的投资品质。相反，大众眼里的热点，也许并不是好选择。 借用巴菲特的话说，应该“在别人恐惧时我贪婪、在别人贪婪时我恐惧”。 五、投资者的成功与失败 作者在华尔街从业35年，注意到最奇怪的事情之一是：曾经拥有过最优秀业绩的投资者，其投资生涯反而都非常短暂。越是做出过优秀业绩的投资者，越容易因为低级愚蠢的投资失误而彻底出局。 在投资领域，运气成分永远也不会消失。很多投资人暂时取得了漂亮的投资回报，其实靠的只是踩了狗屎运―仅仅是“赶上了风口，猪都能飞起来”而已。在不同市场趋势下都能有上佳表现，才是投资中的高手。 六、当你想选择一位投资伙伴 作者建议，在选择投资伙伴时，要做到“知己知彼，谈谈未来”。首先，要先确定自己的投资目标和亏损底线，不盲目追求高回报率、承担额外风险，也不能不设底线、任由贪婪心理将手中的资金深度套牢。此外，还要根据自身财务情况明确所需的投资风格：是谨慎保守还是冒险激进。 其次，不要关注对方的过往投资纪录，应更多关注这些纪录是如何取得的。可以重点考察对方在与自己投资风格不同的市场中，分别有着怎样的业绩。如果一个投资者的业绩长期与市场趋势保持一致，大概可以判断出这位投资者技术含量偏低，其获得收益更多地依赖于环境和运气。 最后，在投资市场中，对于那些拍着胸脯、对未来信誓旦旦的人，务必要远离。在这种人眼里看来，未来是可知的―可能性最大的那种未来，会被当成唯一的未来，他们的投资往往都建立在这种对未来的盲目和迷信上。作者认为这类投资者迟早会摔得鼻青脸肿，并且给他的客户带来巨大损失。 金句： 1．别人贪婪时我恐惧，别人恐惧时我贪婪。 2．如果死板地依照理性价值、而不顾及价格趋势进行投资，那么一样是一种愚蠢的投资策略。 3．所有泡沫都开始于一点儿正确的事实。普遍相信没有风险，其实就是最大的风险。 4．真正高明的逆向投资，应该是遵循从价格出发的原则，并且对于大家都认可的事情保持高度警惕。 5．你必须先掌握投资的基本专业知识，才能谈得上在投资中利用市场走势进行决策，否则无论你拥有什么投资思维，最后可能都只是寄希望于运气的“赌徒”。 6．在某些人眼里，未来似乎是可知的―可能性最大的那种未来，会被他们当成唯一的未来。对于这类投资者，一定要远离。 ❤为了避免失联，请加我的联系方式： 💕Twitter:@peinidushu 💕LINE:peinidushu 💕weixin:aiwozhonghua2009 💕Telegram:@peinidushu 💕Instagram:peinidushu 💕Tumblr:peinidushu ❤打赏本频道和主播：http://bit.ly/31RwEJN ❤给我留言： https://open.firstory.me/story/ckay9hobf5dig08737v2dw3wm?m=comment Powered by Firstory Hosting