EPISODE · Mar 1, 2026 · 5 MIN
UBS中国医药展望：创新仍在，但估值已经不便宜了
from 左兜进右兜
零二六年二月二十六日，UBS发布了中国医药板块下半年展望报告。核心判断只有一句话：创新动能仍在，但估值溢价正在收缩。本期节目，我们拆解三个关键问题：第一，行业增速从十六个百分点回落到十个百分点，意味着什么？第二，二零二五年的“License大年”，会不会透支二零二六年的利润弹性？第三，当板块市盈率回到约二十二倍，市场还在为哪些能力定价？医药已经从“困境修复”阶段，走向“兑现能力”阶段。这不再是板块整体机会，而是结构选择。本期节目，我们一起把这条逻辑链条理清楚。我们每期节目的英文原文件，都会在知识星球《左兜进右兜 / 美股研报》中分享。感兴趣的朋友，欢迎加入查阅英文原文。本期内容：主播小柒幕后制作右兜如需获得更多及时研报、英文原文，欢迎加入我们的付费知识星球《左兜进右兜｜研报解读》量化模型交易信号，模型交易实时日志，欢迎加入我们的付费Discord社区，微信咨询：Right_pocket090在小宇宙查看该单集文稿
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