ウォルマート FY26 Q3 決算報告：eコマースと戦略的成長が牽引する好業績と通期見通しの引き上げ

本エピソードでは、ウォルマート（Walmart Inc.）が2025年11月20日に発表した2026年度第3四半期（Q3 FY26）の決算を詳細に分析します。eコマースの急成長、調整後営業利益の力強い伸び、そして経営陣が発表した通期ガイダンスの引き上げなど、主要な財務指標と戦略的ハイライトを専門的に解説します。第3四半期の総収益（Total revenues）は1,795億ドルに達し、前年同期比で5.8%増加しました（定率換算（cc）ベースでは6.0%増加）。調整後営業利益（Adjusted operating income）は、定率換算で8.0%の増加を達成しました。なお、報告ベースの営業利益は、PhonePeにおける潜在的なIPOを想定した非現金株式報酬費用が影響し、0.2%の減少となりました。調整後EPS（Adjusted EPS）は0.62ドルで、6.9%の増加となりました。ウォルマートは2026年度通期の見通しを引き上げました。定率換算ベースの純売上高（Net sales (cc)）は4.8%から5.1%の増加、調整後営業利益（cc）は4.8%から5.5%の増加を見込んでいます。調整後EPSは2.58ドルから2.63ドルの範囲を予想しています。グローバルeコマースは、全セグメントで20%を超える成長を達成し、27%の成長を記録しました。特に、ストアフルフィルメント型配達（store-fulfilled delivery）とマーケットプレイスが成長を主導しました。グローバル広告事業はVIZIOを含め53%増加し、米国のWalmart Connectは33%増加しました。会員およびその他の収入は9.0%増加し、特にWalmart+の会員費収入が2桁台の成長を遂げるなど、会員費収入は16.7%増加しました。Walmart U.S. (米国)：純売上高は5.1%増の1,207億ドル。既存店売上高（コンプセールス、燃料除く）は4.5%の増加。eコマース売上高は28%増加しました。特に、3時間以内の迅速な配達を含む迅速なストアフルフィルメント型配達が70%増加し、ストアフルフィルメント型注文の約35%を占めました。営業利益は6.3%増加しました。Walmart International (インターナショナル)：純売上高（cc）は11.4%増加し、337億ドルに達しました。Flipkart、中国、Walmexが成長を牽引しました。調整後営業利益（cc）は16.9%の増加となりました。Sam’s Club U.S. (サムズクラブ 米国)：会員費収入は、会員数、更新率、「Plus会員」の増加により7.1%増加しました。eコマース売上高は22%増加し、現在は燃料を除く純売上高の18%を占めています。年換算累計（Nine Months Ended October 31, 2025）の営業活動によるキャッシュフローは275億ドルで、前年同期比で45億ドル増加しました。フリーキャッシュフローは88億ドルで、前年同期比で26億ドル増加しました。ROI（投資収益率）は14.8%、ROA（総資産利益率）は8.4%でした。ROIの減少（前年同期の15.1%から）は、主に設備投資の増加による平均投下資本の増加が原因です。「チームは今四半期も、ビジネス全体で力強い業績を達成しました。eコマースは今期も引き続き好調でした。当社は市場シェアを獲得し、配送速度を改善し、在庫管理を適切に行っています。アソシエイトのおかげで、私たちは年末に向けて、そしてそれ以降も力強い展開ができる態勢にあります」（ダグ・マクミロン社長兼CEO）。