Vol.61 奈飞的本质

一个简单的数据，就让奈飞从美股市场的明星变成“破灭的神话”。4月20日，奈飞公布了2022年第一季度的财务数字，它的订阅用户数减少了20万。这是奈飞2007年开始流媒体服务以来第一次出现订户减少，并且公司预计，接下来一个季度订户还会继续减少。4月的最后10天，奈飞的市值缩水43%。要知道，2020年开始，凭借《鱿鱼游戏》等爆款剧作，以及疫情的红利，奈飞的财务数据不断向好，股价也翻了一倍。强烈的前后反差引发了我们的好奇——奈飞遇到什么问题了？我们排除股票价格和夸张标题的影响，基于事实简单探讨了一下，并且把它们分成三个部分：1）财务数字：除了备受关注的订阅用户数，奈飞还有哪些数字值得关注？该如何完整理解证券市场的激烈反应？2）商业挑战：到底是什么引发了奈飞的订阅用户数减少？3）生意本质：奈飞到底是一家什么样的公司？它是否有所谓的“护城河”？到最后，我们发现讨论又回到一个本质话题——内容生产的基本逻辑。P.S. 期待听友在留言区推荐奈飞的作品，帮助丰富主播的隔离生活。| 时间轴 |04:41 外界最关注的两个数据：订阅用户数和单个用户贡献的收入05:35 不断增长的净利润和常年为负的自由现金流11:54 奈飞用户减少的两个短期因素14:20 竞争加剧是最大挑战21:41 “奈飞的本质是电视台”23:43 奈飞的内容生产真的靠数据吗？27:27 奈飞日本案例| 延伸阅读 |Ben Evans在2019年的博文https://www.ben-evans.com/benedictevans/2019/7/31/Netflix这篇文章的核心观点：奈飞是一家电视公司。《日本经济新闻》的系列报道“netflix革命”https://www.nikkei.com/theme/?dw=19122301《奈飞模式迎来大考》https://www.cbnweek.com/#/article_detail/23847《第一财经》杂志2019年对于奈飞的报道奈飞历年的年报https://ir.netflix.net/financials/annual-reports-and-proxies/default.aspx奈飞2022年第一季度财务数据https://ir.netflix.net/financials/quarterly-earnings/default.aspx其中的致股东信和分析师会议记录值得关注西南证券的奈飞研报https://bigdata-s3.wmcloud.com/researchreport/2022-01/3b03d2f79b5829f85e4648aec95e6095.pdf《奈飞文化手册》https://book.douban.com/subject/30356081/奈飞前人力资源负责人的著作。《复盘网飞》https://book.douban.com/subject/34978664/奈飞首任CEO马克·伦道夫的回忆录。Apple TV+与MLB的合作https://www.cnbeta.com/articles/tech/1244667.htm| 后期制作 |董思哲| 收听方式 |你可以通过小宇宙播客App、苹果播客、Spotify、喜马拉雅、网易云音乐、QQ音乐、荔枝、汽水儿等平台收听节目。| 认识我们 |微信公众号：第一财经YiMagazine联系我们：[email protected]