Warming up - 20/11/2023

En estos momentos del año el mercado se encuentra ‘calentando motores para navidad’. El S&P subía en los últimos cinco días un 2.24%, el Nasdaq un 1.95%, la renta variable europea un 3.42% y la renta fija un 1%, ante las expectativas de un futuro con rebajas de inflación y evitando una contracción económica severa. Los datos de menor consumo minorista, la bajada de precios de producción industrial y la inflación a la baja en USA apuntaban mayores expectativas de recorte de tipos para 2024, lo que animaba a los inversores a comprar a la baja y los Hedge Funds hacían máximos en compras a 10 días. El primer catalizador de la subida en el tradicional rally ha sido el cierre de cortos. BoA publicaba datos de flujos de mercado que hablan de la solidez de la renta variable y la primera salida desde febrero en bonos norteamericanos. En la última semana, las acciones de los mercados desarrollados y emergentes brillan con un aumento del 8,5% y 7,8% respectivamente desde hace 3 semanas. El dólar cae un 2,2% y el tesoro se alza con la caída de rendimientos. Además, el optimismo de los empresarios alemanes subía como mostraba la encuesta ZEW. Las materias primas llevan caídas anuales del 10%, creando preocupación sobre el consumo y el crecimiento futuro. Además, la publicación de resultados de compañías de consumo como Walmart acompaña el argumento de un menor consumo. Esta semana hay que estar atentos a resultados de empresas minoristas y tecnológicas, que se pueden ver beneficiadas por la alta demanda de IA generativa. En la parte macro tenemos los PMIs preliminares de noviembre. En la parte monetaria, tenemos la publicación de las actas de las últimas reuniones del BCE y la Fed y emisiones de tesoro en USA. Además, hay que tener en cuenta que el jueves es acción de gracias y USA cierra mercados (de manera anticipada el viernes).