為什麼高報酬=高風險？一次搞懂CAPM模型！

這裡是論文投資學 Quantified Dialogues，每周用AI探討有意思的投資學術論文 和我們一起踏入投資的專業世界 論文大綱: 本篇探討CAPM與Fama-French三因子模型，解析投資報酬與風險的關係，並教你用數據評估基金經理人的真實績效。 內文討論:   A. 為什麼投資報酬率和風險之間一定要有正相關？不能高報酬低風險嗎？ B. CAPM 模型中說 beta 可以衡量風險，那 beta 是怎麼計算出來的？ C. 為什麼 CAPM 模型只考慮一個風險因子就能預測報酬？這樣不會太簡化嗎？ D. Fama-French 模型多加了 SMB 和 HML 是什麼意思？這兩個因子為什麼重要？ E. 為什麼小型股會有額外報酬（SMB），這是因為風險比較高嗎？ F. HML 是代表價值股的風險，那「價值股」為什麼會比較有風險？ G. 如果我的投資組合分散很多股票，是不是就不用管 unsystematic risk？ H. alpha 是不是代表基金經理人真的有實力？要怎麼知道這不是運氣？ I. 如果 CAPM 模型可以預測報酬，為什麼還需要 Fama-French 模型？ J. 在實務上，我要怎麼用這些模型去選擇好的基金或股票？ 資料來源: Womack, Kent L., and Ying Zhang. "Understanding risk and return, the CAPM, and the Fama-French three-factor model." Available at SSRN 481881 (2003). Powered by Firstory Hosting