五分鐘看懂財務報表-Caterpillar(CAT)、CAPM、levered beta

EP 3-23 歡迎來到五分鐘看懂財務報表，來看Caterpillar Inc.(代號CAT)年報 1為什麼想研究這家公司 此支股票參考巴菲特班討論區。 2公司賺什麼錢？ Caterpillar是世界上最大的建築、採礦設備、柴油、天然氣引擎和工業蒸氣渦輪引擎生產商，由Benjamin Holt於1925年創立。當時，巨大的蒸汽拖拉機有數噸之重，經常陷入大雨後的泥濘農地很難再出來，即使用馬群拉也動彈不得，必須鋪設木板讓它出來。Holt想到將木板路裝在驅動輪上，非常成功，現代拖拉機從此誕生。到了2018年，卡特彼勒在財富500強榜單上排名第65位，是道瓊工業指數、標準普爾500指數成份股。 經營者 目前的董事長是D. James Umpleby III，他曾擔任卡特彼勒副總裁兼太陽能渦輪機總裁。 3公司的風險因素 受中國經濟放緩以及暫停俄羅斯業務所拖累，中國房地產商債務危機，令相關機械需求急跌。。 4.資產負債表 來到資產負債表 股價淨值比P/B ratio 11.32 >1.5 X 負債比Debt ratio 80.61% >50% X 流動資產/流動負債 144.95% <200% X 5.損益表 來到損益表 本益比P/E ratio 14.82 <15 股東權益報酬率ROE 40.66% >10% 過去10年每年都獲利 O - 過去10年EPS成長 33.55% >30% 6.現金流量表 來到現金流量表 營業現金流/稅後淨利OCF/NI 143.30% >80% O 每股自由現金流 8.08 >0 O 7.股東權益變動表 來到股東權益變動表 "2022. 8.7股價" 185.39 - - 內部人持股比例Insider Ownership 0.10% >0.01% O 市值  924.0  >100億 O 8.一句話評語 若用一句話形容caterpillar 公司，就是收現能力強，本業穩定且成長，股價合理。 9.CFA筆記 如果一家公司使用了資本資產定價模型CAPM，用股價的波動度與市場溢酬估計出的預期報酬率，卻和市場上同樣信用等級的債券殖利率天差地遠，那就是CAPM無效。 beta值的計算方式為，把股價對市場價格，使用最小平方法，讓殘差的平方和為最小，殘差就是實際股價與估計值的差值。 如果兩家公司總資產一樣，一家有舉債，一家沒有，有舉債的公司的beta值比較大，因為它要負擔利息，風險比較大， 舉債後beta=未舉債beta+未舉債beta*(1-稅率)*負債權益比 權益的beta值會隨著負債權益比的增加而增加，但是總資產的beta值並不會。 三、名詞解釋 10.參考資料 財報狗 巴菲特班洪瑞泰討論區 Wiki FINVIZ 11.結語 最後，我開了一門課，有興趣的聽眾可以上網搜尋「投資神槍手」，https://reurl.cc/VDOA3R，也可以上活動通ACCUPASS報名，今天就講到這裡，下次再會，拜。