迅策科技②：收入增长389%，AI数据工程为什么越做越重？

如果只守着资管业务，迅策科技本可以更早盈利。公司选择进入电信、电力、制造等约十一个行业，换来了收入增长，也把外采人月、硬件和营运资金带进了商业模式。 二零二五年，迅策外采技术服务约五亿元，大约是自有研发人员薪酬的四倍。外部团队帮助一家约三百二十人的公司同时交付多个行业，也让新增收入继续依赖人月。部分外采记在研发费用，软件的报表毛利率并不能完整代表项目扣除交付投入后的利润。 硬件是另一层变化。二零二五年十月的软硬一体项目毛利率低于百分之十二；到二零二六年上半年，公司存货升至一点九二亿元，另有一点一一亿元出租设备。AI正在带来更多数据工程需求，但迅策仍要证明，同一套模块可以重复赚钱，不再让人月、硬件和垫资跟着收入一起增长。 主持：小何、刘飞。 我们相信，理解比预测更重要。 信息截至2026年9月2日。本节目不构成投资建议。 主要公开资料：迅策科技招股章程、2025年年度报告、2026年中期业绩公告及公开公司交流。 片头片尾音乐：J. S. Bach《Prelude in C, BWV 846》；演奏：Kevin MacLeod；CC BY 3.0。录音经过裁剪、无变调加速、均衡、响度及淡入淡出处理。