雅迪控股①：每辆车只赚179元，全球销量第一为什么能做到30% ROE？｜EP67

二零二五年，雅迪卖出一千六百二十六点九万辆电动两轮车。把集团归母净利润除以销量，每辆车对应的利润大约只有一百七十九元；它的 ROE 却达到约百分之三十。 这期拆开雅迪的规模机器：五千一百二十二家分销商和四万个销售点怎样形成销量，七点六亿元渠道建设预付款和五点二九亿元返利又说明了什么；原材料、库存和资产周转怎样把很薄的单位利润滚成高回报。 雅迪真正的优势不是高毛利，而是把产品、供应链和渠道组织成一台高周转机器。渠道护住的是销量，不是价格。 主持：小何、刘飞。 我们相信，理解比预测更重要。 信息截至2026年9月2日。本节目不构成投资建议。 主要公开资料：雅迪控股2025年年度报告、2026年中期业绩公告，以及爱玛科技公开年度报告。 片头片尾音乐：J. S. Bach《Prelude in C, BWV 846》；演奏：Kevin MacLeod；CC BY 3.0。录音经过裁剪、无变调加速、均衡、响度及淡入淡出处理。