研报重新定位：特斯拉Q2财报简评

特斯拉Q2财报具体情况如下：• 二季度营收255亿美元，同比增长2%，分析师预期同比降1.2%至246.3亿美元，其中，汽车业务的营收为198.8亿美元，同比下降7%，能源发电与储能业务的营收为30.14亿美元，同比翻倍增长。• 二季度营业利润16.05亿美元，同比下降33%，分析师预期同比降24.6%至18.1亿美元。• 非GAAP口径下二季度稀释后EPS为0.52美元，同比下降43%，分析师预期0.60美元，同比降34%。• 二季度毛利45.78亿美元，同比增长1%，当季毛利率18%，低于去年同期的18.2%，但高于分析师预期的17.4%；剔除“卖碳”积分的汽车业务毛利率为14.6%，低于预期。• 二季度非GAAP口径下净利润18.12亿美元，同比下降42%，GAAP口径下净利润14.78亿美元，同比下降45%。• 二季度自由现金流（FCF）13.42亿美元，同比增长34%，而分析师预期19.2亿美元，同比增长91%。【未来经营计划】本次特斯拉财报未透露Robotaxi问世时间表相关的新消息。特斯拉CEO马斯克在业绩电话会上确认了此前的媒体消息，称Robotaxi的计划发布时间从8月8日推迟到10月10日。特斯拉称，二季度实现了创纪录的总营收，同时强调能源业务的亮点。特斯拉财报披露，二季度部署储能产品Megapack和Powerwall 9.4Gwh，创单季历史新高，能源发电与储能业务的营收和毛利由此也均创单季新高。对于能源业务，特斯拉还提到，在加州的Lathrop储能工厂二季度产量创单季最高纪录，上海的超级工厂处于明年一季度开始生产的正轨。【影响利润因素】本次财报中，分析二季度影响盈利能力的因素时，特斯拉指出，对盈利产生负面影响的因素包括，主要来自AI项目的运营费用增加，汽车交付量减少且平均售价（ASP）下降，以及重组的相关费用。不过，特斯拉将Cybertruck交付量列为和能源业务增长一样的营收正面因素。在AI软件和硬件方面，特斯拉提到，继续在自动驾驶和Robotaxi服务的软件和硬件开发方面取得进展。Optimus正在特斯拉的一个工厂中执行其第一项处理电池的任务。特斯拉得州超级工厂的南部扩建即将完工，将容纳公司迄今为止最大的H100芯片集群。【营收增长点】特斯拉以往盈利的一大推手——通过出售碳排放信用额度获得的收入二季度又立功。当季这类所谓“卖碳”的收入达到创单季纪录的8.9亿美元，为一季度4.42亿美元收入的两倍多。欢迎关注公众号《左兜进右兜》在小宇宙查看该单集文稿