“妖股”里的战斗机！（三）

过于亮眼的业绩，九安医疗收到年报问询函。而在公告了一份长达65页的问询函回复后，九安医疗盘中重获涨停。九安医疗能够在这场竞争中脱颖而出，也可谓是其品牌战略和零售思维的一次胜利。新冠检测试剂盒产品既不是资本密集型、也不是技术密集型产品，而是劳动力密集型产品，是消费属性颇强的健康产品。在特殊时期，当企业拿到市场入场券之后，考验的就是它在一个市场的品牌力和供应链的稳定能力。从市场给出的反馈来看，即使九安医疗明确表示，美国未来疫情的发展具有较强的不确定性和不可预见性；公司未来业绩水平和盈利能力是否能够继续保持高速增长存在一定的不确定性。但市场对其的追捧已经助力它的股价再次起飞。那么，九安医疗会是昙花一现吗？2021年度、2022年第一季度的业绩水平和盈利能力是否具有可持续性呢？从九安医疗所披露的信息来看，2021年以来的超高业绩与盈利能力延续到下半年，甚至延续2022一整年或许还是可以预见的。但是不可否认的是，新冠疫情的大爆发只是偶然，市场也会有越来越多的竞争者涌入，九安医疗的市场先机将持续到何时确实是个未知数。此时，对九安医疗的考验就是能否将新冠检测试剂盒大卖带来的业绩红利转变为可持续发展的“本钱”。九安医疗在回复公告中这样描述自己的战略：未来这部分现金资产以及其保值增值带来的收益，可以为公司两大核心战略即爆款产品战略和加速推进糖尿病诊疗照护“O+O”新模式在中国和美国的落地战略的加速实施提供了有力的资金支持。其中爆款产品战略一是继续发挥在美国市场的品牌影响力，二则是选择准入要求高的国家申请注册。加速在中美两地推广糖尿病诊疗照护“O+O”新模式，为落地这一模式，还在国内开设“共同照护”中心。简单来说，九安医疗未来的发展战略主要为两方面：一是继续打造爆款，吃疫情“红利”；二是在中美两地打造糖尿病领域的互联网医疗。前者显然具有极大的不确定性，因为随着新冠疫苗和新冠治疗药物的逐步上市，再加上美国FDA对于新冠抗原检测试剂盒的紧急使用授权也在持续进行，也就是说竞争者将会越来越多，美国市场究竟还有多少存量，美国疫情又将会持续多久，都无法预测。而对于后者，九安医疗在回复公告中将风险描述为“市场竞争环境变化的风险”。此前九安医疗的2021年年报中披露，其糖尿病诊疗照护“O+O”新模式已在中国46个城市、191家医院落地；在美国，医保已经明确了“互联网+医疗”服务的付费方式，美国子公司已通过“O+O”新模式，在慢病管理领域与四十多家诊所进行合作。其年报还指出，九安医疗已经通过糖尿病管理切入互联网医疗市场多年，电子血压仪、心电仪等物联网产品也已经深耕糖尿病市场多年，在此期间积累了丰富经验。在2021年，九安医疗的新冠抗原检测相关产品销售额为18.6亿元，占营收比77.59%，也就是说其他业务收入仅占比不到30%。在这样的业绩比例下，九安医疗是否会诞生下一个同样重磅的“爆款”？现在的业绩是否能持续到下一个爆款的诞生？正如九安医疗在回复公告中所述，糖尿病市场及慢性病市场患者基数足够大，市场足够大，目前尚未形成行业竞争的格局，但众多互联网巨头也在其中角逐。当然，与小米的合作或许也增添了九安医疗与互联网巨头们竞争的底气。