药企排队“接盘”IVD是福是“祸”？（一）

因实控人变更停牌一周后，科创板“RNA诊断第一股”仁度生物复牌，把自己卖给了一家做骨科药、苦求上市而不得的南京药企。一纸控制权变更公告没能换来资本的掌声，复牌后，仁度生物股价却跌了5.42%。就在同一天，广药集团掏出24亿元，将年亏超7亿的达安基因正式收入麾下。再把时间拨回2024年10月，千亿市值的中国生物制药拿下了过敏诊断龙头浩欧博的控股权。还在下行泥潭里挣扎的体外诊断企业，61家上市公司只有15家在过去一年实现营收正向增长。行业凛冬里，药企却在携资入场。他们是“抄底者”还是“接盘侠”，又或者，是“救世主”？5月14日，“RNA诊断第一股”仁度生物停牌一周后，公告控股股东及实控人居金良等7名股东，以约5.16亿元的总价向南京海鲸药业转让21.25%股份，公司实控人将由创始人居金良变更为海鲸药业实控人张现涛。同一天，达安基因发布进展公告，广药集团全资子公司广药资本正式签署股权收购协议，以24.18亿元的总对价收购达安基因合计26.63%的股份。如果将时间轴拉长，早在2024年，彼时中国生物制药就以“协议转让+部分要约”方式收购科创板上市公司浩欧博最多55%的股份，总对价约11.55亿元，成为“并购六条”发布后首单科创板公司被收购案例。要理解药企入局的逻辑，需要先看清体外诊断行业正在经历什么。2025年，对体外诊断行业而言，依然还没走出低谷。集采常态化、医保控费深化、新冠红利消退、竞争白热化，多重因素叠加之下，中小型体外诊断企业的生存空间被急剧压缩。“裁员、降薪、倒闭”是这个行业正在经历的真实洗牌。数据显示，截至2026年4月30日，61家主营体外诊断业务的A股上市企业已全部披露2025年年报，总营收达1217.1亿元。但从增长面来看，仅15家企业实现营收同比正增长，多数企业仍在下滑通道中挣扎，行业马太效应加剧，业绩分化严重。具体到被收购的仁度生物与达安基因，数据更加触目。仁度生物2025年营收1.62亿元，同比下降8.69%，虽然归母净利润实现扭亏为盈，但扣非净利润仍亏损，公司经营基本面并未实质性改善。公司核心技术RNA实时荧光恒温扩增检测（SAT）虽有独家专利优势，但因RNA分子不稳定、核心原料酶供应门槛高等原因，技术路径推广难度较大，市场空间受限。达安基因2025年表现更为惨烈，营收7.58亿元，同比下降11.18%，净亏损高达7.44亿元，扣非净亏损7.72亿元，在40家同行上市公司中净利润排名垫底。公司整体毛利率从37.55%降至32.40%，远低于行业平均57.14%的水平。截至2025年末，应收账款仍高达7.46亿元，公司不得不持续加大催收回款力度。当体外诊断企业排队“卖身”，药企是白马骑士，还是捡漏的收割者？请您下周一接着收听。