誉衡还能翻盘吗？（三）

2015年，在资本市场的波动调整下，朱吉满原有的速度和计划被打乱了。定增方案终止后，朱吉满首先需要思考的是钱的问题。那时的他也迷茫了。他在2016年的年报中提了三个问题，“一路疾步快行之后，我们是否应当调整节奏，再度审视一下自己——我们是什么？我们在干什么？我们要到哪里去？”2016年，为了更好地推进转型，誉衡药业基本上是“该卖的卖”，该新建的新建。那一年中他卖掉了普德药业、注销了吉尔生物、终止了对澳诺（青岛）和多瑞药业的股权收购，并决定出售誉衡金服及其子公司，同时在广州注册成立了誉衡生物。终止这些项目收回了3亿多的现金，但许是经历过从大手笔收购到没钱的日子，再次涉足生物药这样的新领域时，朱吉满较以往更谨慎了，甚至有时显得束手束脚。这一方面体现在对生物药的直接投入上，包括增资誉衡生物，同时也引进了战略投资者；另一方面，与投资生物创新药同时进行的是，他还投资了医疗服务和互联网金融，后者结局并不理想。不过，朱吉满对于合作的开放心态放到现在都是值得肯定的。2017年时，誉衡和药明生物有偿许可转让了其PD-1在北美、日本、欧洲等区域的独家开发、商业化权利。这一决定牵引着赛帕利单抗和誉衡生物的未来，或许有可能是一个出口。至今，赛帕利单抗已在全球（包括中国、美国、日本、韩国、欧洲及东南亚等地）开展了覆盖超过20个适应证、30多项单药或联合用药的临床研究。2017年，誉衡又从药明生物引进了LAG-3单抗项目，并让金斯瑞开发CTLA类生物类似药。整体来看，誉衡生物的发展其实没有跳脱出誉衡药业的发展逻辑。从誉衡进军生物药以来，八九年间，从已披露的信息显示，誉衡生物仍然未建立其自己独立研发的体系，而是依赖CXO公司或者合作方。然而，现阶段医药行业的环境是否能够支撑起一家大部分收入依赖外部合作的创新药企。当下是产业震荡周期，尤为考验企业家们的定力，特别扎进去做创新的战略定力。复盘誉衡的发展历程，遗憾地发现，如果誉衡在2016年注册成立誉衡生物时，以强大的战略定力专注地做创新，加强研发投入，时间也许并不算晚，八九年的时间其创新体系必然会逐步建立起来。现今我们熟知的一些知名生物科技公司很多都都在同期成立的。而采取了更依赖外部创新的誉衡生物，还能走出独立的发展曲线吗？这可能需要交给时间去回答。