这家Biotech 5次穿越周期启示录（下）

一次并购的成功，深深启发了福泰：在尚未被大力关注的囊性纤维化领域，实则大有机会。一个选择横亘在福泰眼前。有了商业化成绩，逐步有钱了，行业也逐渐变得景气和受资本重视，这时候是该聚焦，还是横向并购拓展？福泰的选择是大力聚焦这一领域，注重囊性纤维化产品的数次迭代升级，数次收购和BD的动作几乎都是为了增强这一领域的研发技术实力，另外快速拓展适应证、打入更多市场以及开启更多灵活的专利保护。2011年后的十年，可谓是福泰的第二大发展阶段，通过推动升级版本上市，其在囊性纤维化病领域拿下了统治级地位。2022年，福泰总销售额同比增长18%至89.31亿美元，有4款获批治疗囊性纤维化的药物，治疗明显的差异化优势是可直接针对靶蛋白进行治疗，而其他产品则更多是缓解症状。其中，三代囊性纤维化组合疗法已成为其最吸金的产品，全年营收高达76.87亿美元。按照当前增速，囊性纤维化未来同样有可能成为治疗市场超过100亿美元的罕见病。此外，由于该产品没有竞争对手，利润水平较高，也极其有可能成为下一个重磅炸弹。近两年行业寒冬，大大小小药企疯狂裁员，但有数据显示，福泰制药、再生元等大型生物制药公司就业人数较2021年2月大增近30%。再回过头来看，直至聚焦的产品竞争力足够强劲，福泰横向拓展动作才变得多起来。2019年，福泰两次出手收购了最具潜力的生物技术公司。6月，福泰制药宣布以10亿美元收购美国一家致力于为DMD和其他严重遗传性神经肌肉疾病患者开发基因编辑疗法，增强其基因编辑能力；9月，该公司又宣布完成了一家9.5亿美金现金收购，这是美国历史上临床前阶段生物技术公司金额最大的现金收购。而近两年，福泰被市场重视的另一个原因，还在于对前沿技术领域的布局及潜力。目前其绝大多数管线都聚焦在罕见病药物研发上，例如囊性纤维化血红蛋白病、介导性肾病、进行性肌营养不良症等，而多数罕见病都与基因有关，这也就意味着福泰研发出疗效很好的药物，也就可以从中掌握一门基因相关的技术。基因编辑便是福泰成功啃下的又一竞争力。以前，福泰开始与全球领先基因编辑公司合作，将囊性纤维化新药研发引向基因编辑领域，此后，其又从另一家公司获得了DMD相关的基因编辑治疗技术，这些都印证了福泰的眼光。