中国 | 经济增长目标制度和人民币汇率

中国设置经济增长目标是从1994年开始的，我们在直觉上已经很习惯于研究中国时看官方设定的经济增长目标，但其实这种制度在世界范围内并不普适。若我们看美国和日本，就没有既定的经济增长目标。美联储的货币政策目标是充分就业与价格稳定；而日本政府追逐了10年的通胀目标。今年中国官方的经济增长预期目标在5%左右，对于习惯于高速增长的中国地方政府、企业、居民和投资者来说，接受和适应中国经济增速的换档，会是一个彷徨的过程。更重要的问题是：中国经济一直依托投资驱动，而投资扩大会对消费造成挤压；就算最终经济增速达到目标数字，也未必换来居民的就业，收入和生活质量的提高。所以中国对于经济模式的转型渴望已久，10多年来，中国在政策上一直都在尝试挣脱经济惯性的摆布，但无论是公共部门还是私人部门，对于依赖投资和房地产恢复宏观繁荣的惰性一直难以调整。本期播客，本期播客瑞士宝盛香港研究部主管、中国策略分析师邓启志先生和思睿集团合伙人、首席经济学家洪灏先生将回答当下市场最关心的几个问题。端午节的旅游消费比起劳动节假期稍为弱了一点，而且整体消费持续疲弱。居民存款增加了这么多，为什么消费还没有明显复苏？归根究底，消费一直偏弱的原因是什么？同一时间广义货币增长很高，流动性充足，存款增加，为什么中国股市还是涨不起来？在五月和六月上旬，机构投资者卖中国股票，买日本股票，日本股票还有投资机会吗？近期中国央行给人民币的定价明显偏强，似乎想暂缓人民币对美元走贬的速度。我们最初的月度播客就讨论过用央行人民币的定价作为提示市场气氛的信号，这次我们再次请两位谈一谈人民币汇率走势，央行以及当前汇率压力。