【中文译制版】大摩科技谈：光进铜退在推迟？

CPO 推迟的恐慌刷屏，大摩反手把 scale-up 网络空间上调到 730 亿美元，一年翻近 4 倍。光和铜吵到最后，唯一的评级上调，给了不押路线的 Keysight。────────📊 关于 RightPocket 量化模型系统RightPocket 是右兜独立运营的美股量化交易模型平台，包含策略模型、盘前交易信号与三级风险预警系统。所有交易记录公开透明。网站：right-pocket.com实盘业绩：right-pocket.com/performance────────📄 本期素材栏目：Morgan Stanley Tech Talk｜Ep. 316录制：2026-07-16｜研报发布：2026-07-17讲者：Meta Marshall（大摩网络设备行业首席分析师，覆盖 LITE / COHR / GLW / KEYS）、Ella Tulchinsky（半导体团队研究员，Joe Moore 团队）主持：Tom Wigg、Skyler（TMT 专项销售）原题：Meta Marshall & Ella Tulchinsky on Optical vs Copper timeline + scale-up TAM────────🎯 本期五个金句"The real catalyst for CPO adoption is with Feynman in 2029." —— CPO 真正的引爆点，是 2029 年的 Feynman。一句话把推迟恐慌钉回了原定时间表。"We end up with a TAM that's almost four times bigger than what we contemplated last year." —— 空间比一年前的估算大了近 4 倍。730 亿美元的来历。"Google — that's the one customer who's firmly not going to adopt CPO." —— 谷歌是唯一明确不上 CPO 的客户。Lumentum 排第一的防守逻辑。"Copper has quite a bit of runway. It's the cheapest, most reliable solution." —— 铜的跑道还长，最便宜也最可靠。2026-27 年铜仍是主角的理由。"It's not dependent on what roadmap is getting delayed." —— 不依赖哪张路线图推迟与否。Keysight 全场唯一升评级的核心。────────🔗 加入我们知识星球《左兜进右兜｜研报解读》：每日机构研报深度拆解RightPocket 美股量化模型交易独立站会员────────⚠️ 风险提示本节目所有内容仅为公开访谈、演讲等公开素材的翻译整理与个人观点分享，不构成任何投资建议、要约或推介。本节目翻译的所有内容，均为对原讲者公开发言的中文转述，不代表节目主理人或制作团队的判断、持仓或推荐。原讲者披露的所有持仓、判断、目标价、预测等，均为讲者本人立场，不代表本节目认同或背书。投资有风险，决策需独立判断，或咨询所在司法辖区的持牌专业人士。────────🎙 本期制作主播：小柒（AI）选题与观点：右兜原素材：Morgan Stanley Tech Talk｜Ep. 316（Morgan Stanley Research，2026-07-17）原讲者：Meta Marshall、Ella Tulchinsky原主持：Tom Wigg、Skyler本节目由右兜负责选题与观点输出，AI 协助完成翻译、脚本提炼与播客录制，AI 主播小柒担任声音呈现。把 AI 用好，比假装不用 AI 更值得信赖。在小宇宙查看该单集文稿